CF40报告：财政政策要更加积极应对疫情短期冲击

　　2月24日，中国金融四十人论坛（CF40）发布《2019年第4季度宏观政策报告》（以下简称《报告》），《报告》指出，此次新冠肺炎疫情对经济的影响有两个显著特点：一是对宏观经济短期造成影响，但随着对疫情预期的好转，其对宏观经济的负面影响会逐渐消退，不改变宏观经济运行的中长期轨迹；二是对经济各个部门的影响有显著差异。

　　《报告》建议，要理顺政策工具间配合，对症下药应对疫情冲击。需要根据疫情冲击的特征设计应对政策。一是根据各地疫情和防治能力安排复工，尽快让经济恢复到正常轨道。二是合理补偿在疫情冲击中受损失的部门和群体，这些政策措施的价值不仅在于补偿，更重要的作用是避免企业承受过度压力，恢复全社会购买力，这些政策措施有助于同时恢复供给和需求，提高社会总产出。重点补偿和帮助对象是小微企业、劳动密集型服务业和低收入劳动者。三是为尚未充分暴露但可能会发生的损失做好事前准备。

　　“从政策工具角度看，财政政策应该发挥主导作用。”中国金融四十人论坛高级研究员张斌指出，财政政策具有精准定向、暂时性、政策滞后时间短等特征，适用于应对疫情的一次性短期冲击。目前各地政府采取了鼓励复工的政策优惠措施，中央政府出台了帮助恢复物流的一揽子措施，出台了阶段性减免企业社保缴费、缓缴住房公积金等措施。这些措施精准定位地帮助了小微企业。人力成本在劳动密集型产业总成本中占比高达60-70%，社保缴费和公积金在人力成本中占比30-40%，减免企业社保缴费能够有针对性地缓解小微企业和劳动密集型企业困难。张斌建议，还可以进一步考虑对劳动密集型服务业给予1-3个月的税收减免，给低收入群体发放消费券。

　　张斌认为，货币政策方面，要确保市场流动性充裕，同时积极应对疫情可能给广义信贷带来的负面冲击，此外，要创造良好货币信贷环境，护航经济发展。货币总量政策发挥作用有较长的时滞，这要求货币政策调整不能只看眼前，必须具有前瞻性。

　　此外，《报告》指出，需要与时俱进地调整房地产信贷相关政策。住房抵押贷款不仅关系到房地产企业销售收入，也关系到房地产部门产业链和地方政府基金收入，是保持经济活力的重要支撑。对住房抵押贷款的政策限制需要根据地方情况因地制宜，给地方政府留下更大的政策灵活性。房地产信贷相关政策调整并非专门应对疫情冲击，但能起到防范疫情冲击下房地产销售下降带来的连锁反应。

　　长远来看，《报告》建议，要反思深层次矛盾，推进社会公共管理和服务改革。包括，经济增长对居民生活满意度的改善作用会逐渐让位于公共管理和服务的改善作用，政府的目标和职能需要及时调整，从发展型政府向服务型政府过渡；改善公共管理和服务依托于合理的问责机制，要完善问责机制。