瑞达期货：PP弱势整理 关注上方压力

　　盘面情况：PP2005主力合约弱势整理，期价收盘7013元/吨，较上一交易日-32元；成交量292100手，+14109手；持仓391623手，+2792手，基差137元，+32元，5-9价差为-133元，-7元。

　　消息：神华煤化工PP今日竞拍量2356吨，较昨日增加142.425吨；成交量391吨，较昨日减少280.575吨，成交率16.6%，较昨日降低13.74%。两油库存119万吨，较昨日降1万吨。

　　截至26日，国内聚丙烯企业平均开工率在79.03%，较上周同期上涨3.15%；下周宁波富德检修结束计划开车，中海壳牌二线及东华能源(张家港)计划检修；加之上游未来一周仍有提升负荷计划；预计下周国内聚丙烯开工率或将小幅回落。

　　本周PP总库存延续下降，环比上周减少17.25%。其中两油各销售公司PP总库存量继续下降，环比上周减少25.52%，同比去年同期高41.84%。中石化PP库存环比上周减少24.18%；中石油PP库存环比上周减少26.83%。煤化工企业PP库存小幅降低，环比上周减少5.93%。贸易商库存较上周减少19.79%。

　　现货市场：石化华北PP中天产品定价上调150-200；中油华北高熔纤维、透明注塑涨300，薄壁注塑、高熔共聚、热水管涨100，冷水管涨250，低熔共聚除独山子8003涨200外其余涨100；临近月底，贸易商多完成销售计划，降价意愿不大，下游终端拿货意愿不大，需求重回弱势，部分贸易商心态悲观，成交让利，市场阴跌为主。

　　仓单库存：交易所仓单报1138手，今日-197手。

　　主力持仓：主力合约前20名多头持仓为219608手，+2409手，空头持仓为243326手，+745手，净持仓-23718手，净空减少。

　　总结：国内出台刺激政策削弱了市场恐慌情绪，两桶油石化库存有所回落，报119万吨，较上一日减少1万吨。随着疫情有所缓解，预计本周下游需求有望继续恢复。不过，神华聚丙烯网上竞拍商品成交量较前一日继续有所回落，且聚丙烯的社会库存仍处于历史高位区域，且下游复工进度仍有待观察，预计短期内聚丙烯的走势仍有反复，后市关注7080元一线的压力。操作上，建议投资者暂时观望为宜。