朱新礼“谢幕” 汇源黯别资本市场

本报记者 蒋政 北京报道

上市13年的汇源果汁，即将走完它在资本市场上的最后一程。

2月14日，汇源果汁发布公告称，联交所上市委员会决定取消公司的上市地位。如汇源果汁决定不根据上市规则申请将除牌决定提呈至联交所上市复核委员会复核，汇源果汁股份的最后上市日期为2020年2月28日，汇源果汁股份的上市地位将自2020年3月2日上午9时正式取消。

回首汇源的发展历史，荣耀与遗憾并存。这家出身于沂蒙山区、后搬至北京获得极大发展的国民饮料品牌，早在21世纪初就能做出口赚外汇，后在资本市场“缠斗”德隆系且能全身而退。只是，在筹划与可口可乐的并购案时，因被叫停而“大伤元气”。此后加码上游投资耗去太多资金，而下游果汁业务盈利能力吃紧。直至2018年，汇源果汁因违规借款42.83亿元停牌。其总负债在2017年已经达到114.02亿元。

直至今日，业内对于该公司的讨论仍在继续。汇源由盛及衰，究竟是家族制企业发展的必然，还是时代局限导致未能成行的并购案引发后遗症，抑或是创始人朱新礼的大农业梦想太过宏大和超前？

退出和退市

创始人朱新礼退出汇源果汁董事会，汇源果汁即将退市——一时间，这个国民饮料品牌似乎迎来了其至暗时刻。

2月12日晚，朱新礼及女儿朱圣琴退出汇源果汁董事会，其中朱新礼辞去公司董事会主席等职务，朱圣琴辞任公司执行董事。辞职后的朱新礼并未透露最新去向，相关公告只是提到“为了投入更多时间处理其他事物”。

接任朱新礼的是汇源果汁原执行董事鞠新艳。据知情人士向《中国经营报》记者透露，鞠新艳从大学毕业就进入汇源，最早是朱新礼的秘书。此后历任总裁办副主任、工厂总经理、大区总经理、副总裁等。

与朱新礼熟识的中国食品产业评论员朱丹蓬告诉《中国经营报》记者，早在2017年前后，朱新礼就将大部分精力放在他的大农业布局上。

从山东沂蒙山区发展而来的汇源，在1992年之前，还是当地一个濒临倒闭的罐头厂。朱新礼接手后信誓旦旦地在工厂写下“走向世界”四个大字。在经历背着煎饼独闯德国慕尼黑食品展览会后，汇源获得飞速成长。直至1994年，汇源选择进京发展，扎根顺义，这一做就做到了现在。

彼时，汇源在资本市场同德隆系、统一、达能接触频繁，并最终在2007年登陆港股。彼时的汇源果汁在港交所创下规模最大IPO纪录，上市当日大涨66%。而上市一年后的2008年，可口可乐甚至抛出179亿元的价格对其进行收购，后因商务部叫停才未成行。

目前的汇源果汁已不再是资本市场的宠儿。该公司因涉及汇源集团违规借贷42.82亿关联贷款，已停牌20 多个月。而其负债规模在2017年已经升至114.02亿元。

“退市并不意味着退出市场，虽然汇源的资金、业绩、管理的确存在着问题，但是曾经作为巨头品牌，其主营业务板块相较于其他中小企业仍具有明显优势。通过并购、合作或自身经营状况的改善，仍有东山再起的可能。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林说。

根据汇源披露的信息显示，在2017年中，汇源在百分百果汁及中浓度果蔬汁的市场占有率分别为45.8%及35.3%。

卖掉”汇源的后遗症？

尽管汇源被称为国民饮料品牌，但朱新礼曾经不止一次将汇源果汁摆上货架，而对汇源产生最大影响的就是2008年的可口可乐收购案。

2008年9月，可口可乐向汇源果汁提出以12.2港元/股，总价约179.2亿港元，收购汇源果汁所有股份。但因未获商务部通过，这一行为在2009年3月叫停。只是，这次收购深刻影响了汇源的发展。

从现在来看，汇源当时的做法难免有些激进。在与可口可乐的合作并未完全敲定时，汇源就在2008年下半年，投入二十多亿元在广东、湖北、安徽、河北、宁夏等地投资建厂。这导致汇源日后的生产设备出现过剩。

在汇源工作过十余年的前高管崔永强（化名）向记者提到，为了与可口可乐斗法，提高自身估值，在2008年前后，汇源先后上马了18条加气果汁生产线，但许多生产线安装后根本没有生产过。此外在2014年，汇源投资超10亿元，上马了十余条纯净水生产线，只是年开机率并不高。

上述投资占据了汇源的资金，也让其设备出现过剩。过剩的生产设备让汇源做起了代工业务。在2012年至2016年，汇源就曾为加多宝提供代工服务。

汇源衡水工厂一位生产总监表示，他所在的厂区目前还为元气森林做代工，如果想跟汇源进行这样的合作，有大包和全包两种模式。其中，大包就是对方提供物料，汇源只做代工。全包是对方提供配方、汇源可以包原料、包代工。