鸡蛋的单边和套利机会分析

Q:马老师您好，鸡蛋近期现货有上涨，05合约升水现货但始终跌不动。能否讲讲鸡蛋59反套逻辑是否发生变化，还是目前的900左右的价差已经没有参与空间了？另外您的文章好像提过套利合约最好不要设云止损，原因是啥？具体出场点应该怎么考虑呢？谢谢！

鸡蛋这个品种比较妖，别的品种一般都是现货涨的时候，期货跟着走强，现货跌的时候，期货跟着下跌。你会发现最近鸡蛋现货价格跌的时候，盘面反而突然大涨，今天鸡蛋价格涨的时候，开盘反而先大跌，从每一天来看，鸡蛋的现货价格和期货价格有时候不太一致，甚至截然相反。

另外，如你所说，鸡蛋 05 合约确实是升水较多，但是一直跌不动，现在多空博弈比较激烈，近月合约不是涨停就是跌停，05 和 06 合约每天的波动幅度也比较大。从鸡蛋 05 合约的历史价格情况来看，一般在 3 月中旬左右，价格容易走出趋势性行情，那个时候天气变暖，鸡蛋不太容易保存，需求淡季，价格容易走弱。

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关于你所说的 jd5/9 反套的逻辑有没有变，我不清楚你指的逻辑是啥，我最近一次公开提到 jd5/9 反套的文章是《棕榈和鸡蛋，一个上天，一个入地，你在摸顶抄底吗？》，那个时候 jd5/9 价差哎-300 多，节后开盘一路跌到-1104，现在价差是-900。

客观来讲，这个价差在历史同期是比较低的，但是今年情况比较特殊，一个特殊的地方在于去年非洲猪瘟的影响下，导致蛋价养殖利润比较高，补栏比较高，目前存栏量也是历史高位，供应压力比较大，另一个特殊的地方在于今年又受到疫情的影响，短期需求受到影响，所以近月价格相对偏弱，同时对于远期补栏不足的预期，导致远月价格相对坚挺，所以 jd5/9 价差的发展路径和历史平均情况不太一样，最为相似的就是 2017 年的情况。