中国股指期货市场现状发展是什么情况

股指期货市场

我国关于市场质量的研究一部分集中在股票市场透明度的提高对股票市场质量的影响方面，另一部分集中在中国股指期货市场对股票市场质量的影响方面。

在研究透明度方面，一部分学者认为股市透明度的增加有益于市场质量的改善。董锋和韩立岩(2006)选取流动性、波动性和信息传递效率三个指标采用事件研究法分析股市透明度的提高对股票市场质量的影响，研究表明股市透明度的提高在降低了市场波动性的同时，增加了股指期货市场流动性和提高了信息传递效率。徐珊和黄健柏(2014)使用事件研究法研究信息披露对股票市场流动性和波动性的影响，研究表明社会责任信息的披露提高了市场质量。另一部分学者认为股市透明度的增加无益于市场质量的改善。刘秀红和徐龙炳(2010)使用面板数据对股票市场质量进行研究，结果表明市场透明度的提高降低了股指期货市场质量。苏冬蔚（2008)使用VAR模型和Granger因果检验法研究噪声交易对股票市场质量的影响，结果表明噪声交易削弱和降低了市场有效性和市场质量。

在研究股指期货市场对股票市场质量的影响方面，一部分学者认为股指期货的推出提高了股票市场质量。孟海亮，任若恩(2009)建立理性预期模型分析了交易者在股指期货推出前后采取不同交易策略情况下其对股票市场质量的影响，发现股指期货的推出增加了股票市场流动性，但对波动性的影响存在不确定性。另一部分学者则认为股指期货市场的推出降低了股票市场质量。喻晓(2012)选取修正后的马丁比率(市场深度)和沪深300指数的收益率(波动性)作为股指期货市场质量的测量指标，采用多元线性回归模型和GARCH模型分别对股票市场的流动性和波动性进行研究，发现股指期货的推出降低了流动性和波动性。许红伟和吴冲锋(2012)选取换手率、有效价差和日内五分钟波动率等指标作为股票市场流动性和波动性衡量的标准，建立联立方程模型对股票市场质量进行评价，研究结果表明股指期货的推出降低了股票市场质量。

此外，还有部分文献是研究交易制度对市场质量的影响。成薇和刘善存等(2011)建立仿真交易平台，使用CH-ASM模型研究回转交易制度对股市质量的影响，研究表明在当前股市交易环境下，当日回转交易制度的实施会同时增加市场流动性和波动性。黄锐(2016)使用高频数据研究量化交易对股指期货市场质量的影响，研究结果表明，在不同的市场条件支持下的流动性程度具有不确定性，但是波动性却出现了明显地下降。