西部证券：疫情全球化扩散 红外体温检测需求激增(股)

　　新冠疫情对电子板块影响系列专题

　　核心结论

　　新冠疫情蔓延，红外体温检测发挥甄别作用。新冠疫情已扩散至海外47个国家地区，无接触体温检测设备成为重要的初步筛检手段。本次疫情带动民用红外测温仪需求激增，而疫情扩散将加快红外体温检测设备渗透步伐。目前市场主流的红外体温检测设备主要有全自动红外热成像与手持式体温检测仪两大类，其中，全自动红外热成像适用于人流密集的场所、测量精度更高，单台设备价值5-10万元，远超价格区间在300-500元的手持式体温检测仪。

　　红外热成像设备加急，推动国内厂商迅速上量。按照国内交通枢纽数量、工业企业人数、国内26座核心城市高端写字楼和省会城市社区数量，测算国内实际交通枢纽、工业企业、写字楼带来的整体需求接近35万台，实际需求或远超此前2月份工信部对外指引的2万台红外热成像设备需求。我们分场景假设配置红外热成像设备渗透率情况，测算在乐观情景下市场空间将达到130亿元。考虑到各公司规划产能与市场份额，对核心供应商的营业收入或将有2-4倍的弹性。

　　手持式体温枪拉动热电堆传感器出货，短期面临供不应求。我们测算中性情景下国内手持式红外体温枪的需求量或达到1.1亿部；参照国内手持式红外体温枪人均保有量数据，测算远期全球配置数量将达到4.3亿部。红外传感器是手持式体温枪的核心部件，每台设备需配备一支热电堆型传感器。海外厂商主力供应热电堆传感器，市场格局较为分散。根据产业链调研，我们推算国内全年的热堆型传感器需求通常在800万支/年，而2月受疫情影响，全国单月需求已达800万支，预计3月单月需求将突破千万支，而且短期供不应求导致价格出现大幅度波动。内资厂商积极扩产以满足需求，将推动热电堆型传感器国产化替代进程加速。考虑到厂商产能投放进度与市场份额，中性情景下分别假设传感器价格为10/20元，对核心供应商带来32-63%的营业收入弹性。

　　投资建议：红外体温检测设备脉冲式需求将带动公司驶入业绩增长快车道，我们建议关注红外整机与手持式体温检测仪两条产业链。红外热成像仪厂商方面，有望在本轮疫情推动下拉升高附加值的红外热成像仪订单出货，业绩实现快速增长，建议关注高德红外（002414.SZ）、大立科技（002214.SZ）；手持式体温检测仪方面，由于出货量激增，导致上游热电堆红外探测器面临紧缺，公司积极扩产推动国产化替代，建议关注汉威科技（300007.SZ）、森霸传感（300701.SZ）。

　　风险提示：厂商积极扩产导致竞争加剧、扩产导致供给过剩、下游市场需求饱和

　　一、新冠疫情全球化 蔓延 ，红外体温检测发挥甄别作用

　　新冠疫情形成全球化蔓延态势，确诊数进入快速增长阶段。新冠疫情已扩散至海外 47 个国家地区，而其确诊数量与 2 月 20 日之前的国内确诊数上升趋势吻合，初期聚集性传播导致例迅速增长，地区间人员流动扩大传染面，各国陆续采取措施控制疫情发展。

　　无接触体温检测设备成为重要的初步筛检手段。由于病毒核酸测试手段耗时耗力，难以普及至大众的普通筛查，而新冠肺炎患者都有明确的放热史，因此采用体温检测方式筛查早期新冠肺炎感染者已成为目前可靠的手段之一。本次疫情带动民用红外测温仪需求激增，而疫情扩散将加快红外体温检测设备渗透步伐，市场主流的红外测温设备有两大类产品，一种是较为普遍的手持式体温仪，另一种是以热像仪为基础的测温筛查设备。

　　全自动红外热成像比手持式体温检测仪附加值更高。 手持式体温检测仪采用热电堆技术，体表温度受环境温度影响，精度不高，但可用于日常排查。全自动红外热成像系统采用热成像技术，利用红外探测器和光学成像物镜接受被测目标的红外辐射能量分布图形反映到红外探测器的光敏元件上，精度高而且适用于人流密集区域，价格远高于手持式体温检测仪。

　　二、红外 热成像 订单加急，国内厂商迅速上量