铁矿石继续上行空间有限 单边观望为主

近日，铁矿石价格持续上涨，2月20日铁矿石主力I2005合约收盘价大幅上涨27元/4.2%，较节前1月23日收盘价上涨17.5元/2.7%，下面将就后期行情进行具体分析：

1、宏观“宽松”预期加强，引领铁矿等商品反弹走强

之前文章曾写道“1月份官方PMI数据、工业企业利润等经济数据虽未受疫情影响，但整体仍然偏弱，显示宏观经济本身企稳仍不牢固。宏观基调仍是结构性精准“放松”而非全面“放水”，1月CPI数据创近年新高，也将对政策宽松形成一定掣肘”，但相关政府部门不断表态疫情防控和“经济目标”都可以完成，中央到地方出台一系列促进稳经济政策，央行下调MLF、LPR等不断释放流动性，政府债等大增使得高基数下1月社融增量及新增贷款超市场预期增长，尤其是“疫情”大幅好转，使得资本市场情绪持续走强，也引领了铁矿石在内的部分商品对后市乐观的预期，整体大幅走强。

2、短期继续大量推出宽松政策的可能性不大

也应注意，近日央行、财政部及统计局等部门重申“房住不炒”、“坚决不搞大水漫灌”等，短期继续大量推出宽松政策的可能性不大，中长期经济趋势虽不改，但一季度甚至上半年的短期经济还是会受到一定影响，市场乐观情绪下也应保持一定谨慎。

3、外矿到货量仍将下降，后期产销将季节性回升

（1）巴西方面，巴西年初至2月14日的发运量同比下降约1435万吨/32%；而VALE将1季度产量目标下调500万吨至6300——6800万吨，后期需周度发货提升至590至670万吨水平。因此，虽然后期产销量将明显回升，但从发运推算，短期到港量仍将维持较低水平。