国信证券：疫情有望加速催化化妆品行业新业态发展

国信证券认为，“新冠”疫情下化妆品行业短期冲击难以避免，但全年来看影响相对有限。同时，疫情有望加速催化行业新业态发展，并推动优质企业逆势提升市场份额。预计前期线上布局充分，具备良好的现金流以及规模优势的企业有望较好抵御短期冲击，并在三四季度的行业旺季迎来更好发展。建议短期重点关注：1）珀莱雅，公司近年来主要以电商渠道驱动快速发展，预计19年电商占比超50%。在此基础上，公司借大数据运营优势和内容营销布局，积极打造爆品策略；并以新兴渠道为载体深化多品牌布局，通过内生外延加速企业成长。当前股价对应PE58/43/34倍，维持“买入”。2）壹网壹创，疫情期间线上运营成为主流方式，且疫情过后预计品牌方将更重视电商布局，公司作为美妆代运营第一股，有望在新品牌合作以及品类扩张上具备较强看点。当前股价预计19-21年PE94/69/53倍，维持“增持”。3）丸美股份：公司多年布局下品牌力基础扎实，渠道端以经销为主，短期对疫情影响能起到一定缓冲作用，同时公司电商占比相对不低，目前主品牌与网创达成强强联合，春纪有望蜕变为互联网新锐品牌，预计线上有望成为公司今年的主要发力点。当前股价对应19-21年PE51/44/39倍，维持“增持”。