奇顺投资：3月4日期货操作建议

　　2020年3月4日铁矿行情解析

　　铁矿多空均扬，高位调整，澳洲和巴西的发运数据从去年12月以来逐月下降，1月的发运量创下去年发运最低月份4月以来的新低，2月上半月的发运数据进一步下滑，环比下降15%。考虑截至2月上半月的发运数据下滑，按照到港数据滞后发货量一个月估算，北方六港铁矿石到货量在3月下旬前环比仍将处于低位。目前港口铁矿石库存持续下滑至去年1月以来的新低，疏港量上升，截至3月底，北方六港铁矿石到货量仍处于900万吨以下的偏低水平，综合看短期现货供应偏紧格局并未变化。在疫情逐步得到控制和政策推进复工的情况下，3月钢材产量有望环比提升，3月铁矿石供应仍将偏紧。.短期市场情绪转弱，关注焦点再度回到黑色产业本身较差的基本面。目前调研了解，疫情对中小企业复工影响相对更大，房地产项目复工较慢，加之3月企业普遍面临现金流大考，3月终端钢材需求或仍难恢复到去年同期水平。数据显示，螺纹钢实际周产量下滑至241.43万吨，钢厂库存和社会库存合计达2037万吨，远超去年同期1357万吨的库存峰值。若悲观情绪持续发酵或3月中旬需求恢复不及预期，则市场不排除超预期下跌可能，利空近远月价差。韩国、伊朗的疫情有所升级，2月23日韩国政府宣布将疫情预警级别上调至最高级别，疫情在海外的扩散或持续打压风险资产。目前海外新增病例排在前三的韩国和伊朗分别是全球第6和第10产钢国，不排除疫情进一步发展影响其粗钢产需，从而利空矿价的可能。近期铁矿的多空分歧比较大，市场容易受各方面因素影响，快速的变换逻辑。在波动剧烈的情况下，一方面风险较高，但另一方面机会也较多，预计铁矿是还是会保持宽幅振荡的行情，虽然价格波动较大，但是仍有一个锚可以作为参考，这个锚就是普氏指数。我们从2019年四季度就一直建议投资者关注普氏指数，铁矿的价格一直在80—100美元之间宽幅波动，可以在普氏指数到达80美元时做多，100美元附近做空。”大地期货黑色研究员提醒说，在宽幅振荡的行情中，投资者应该注意时间和空间两个方面，明确自己是要做短线还是拿长线，多少点止盈、多少点止损要有具体目标。做短线就要快速止盈止损，做长线就要按照计划加仓平仓。

　　铁矿期货操作建议：铁矿高位调整，结合市场供需，整体偏弱，近期以铁矿平台685压力下调整，操作上以610-700一线日内高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月4日螺纹行情解析

　　螺纹承压下挫，受力逐减， 目前主要经济发达省份规模以上工业企业复工率已超八成，但复工到复产仍需2周左右，预计3月中旬钢材下游消费将恢复至相对较正常的水平，届时钢材将进入去库阶段。目前市场普遍认为成材库存巨大，即使进入去库阶段，钢价也将持续下跌。螺纹钢开工率继续小幅下降，线材开工率却有明显的上涨。具体来看，螺纹钢轧线开工率下降，原因主要表现在以下两个方面：一是唐山地区螺纹钢由于检修恢复，轧线开工增加2条螺纹钢产线；二是华北及华东地区螺纹钢轧线检修增加3条，从而螺纹钢整体轧线开工继续呈现下降的趋势，但下降幅度大大缩窄。线材轧线开工率出现明显增加的原因也主要表现为两个方面：一是部分钢厂检修，从而开工率增加；二是部分区域钢厂开工率维持低位，随着企业螺纹库存增加，企业调整排产，从而螺纹检修增加，线材检修下降。整体来看，主导钢厂开工率有降有增，总体维持低位，并且3月份检修限产逐步公布，目前限产企业自主限产比例在30%—35%，后期重点关注企业限产力度。目前市场心态以谨慎观望为主，下游开工需求有限，短期依旧处于供大于求的局面，企业继续维持检修限产状态为大概率事件。钢材下游终端企业原计划1月31日开始逐渐复工复产，但受疫情影响普遍延迟复工。随着疫情逐渐得到控制，2月10日企业开始逐渐复工复产，目前主要发达经济省份规模以上工业企业复工率基本已超八成。但复工到复产仍需2周左右，预计3月中旬下游终端企业复产率能达到相对较正常水平，据此推算，疫情导致项目生产开工延迟30—40天，各建筑项目为按时完成工程进度，必将采取赶工措施。同时经过此次疫情，房地产企业的风险意识将加强，资金周转将加快，房企势必会采取“高周转”策略，加快项目开工进度。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月4日焦炭行情解析