广发证券等5家一线券商获准将短融余额上限提高至2000亿

上周末，多家头部券商密集发布同一内容的公告，向市场传递出流动性释放的信号。

6月23日晚间，广发证券（000776）发公告称，近日收到《中国人民银行金融市场司关于广发证券股份有限公司短期融资券最高待偿还余额有关事项的通知》。根据该通知，公司的待偿还短期融资券余额上限为176亿元。

广发证券表示，将按照《证券公司短期融资券管理办法》和《关于证券公司短期融资券 管理有关事项的通知》等规定对公司待偿还短期融资券余额进行管理，待偿还短 期融资券余额将不违反关于余额上限的相关规定。

而在6月21日晚间，中信证券（600030）、国泰君安（601211）、海通证券（600837）、华泰证券（601688）四家头部券商集体发公告，均收到央行关于本公司短期融资券最高待偿还余额有关事项的通知，核准余额上限分别为469亿元、508亿元、397亿元、300亿元，合计1674亿元。

也就是说，上述5家头部券商的短期融资券最高待偿还余额上限合计近2000亿元。

根据《证券时报》报道称，同一批中，另外还有多家券商上调了待偿还短期融资券余额上限，合计核准的上限将超过2000亿元。

短期融资券是指企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。短期融资券具有较高的流动性管理能力，能够在一定阶段内保持流动性合理充裕，是对企业提供流动性支持的一种方式。

从已披露的公告情况来看，国泰君安的余额最高，央行核定国泰君安待偿还短期融资券的余额上限为人民币508亿元。

国泰君安表示，将按照《证券公司短期融资券管理办法》和《关于证券公司短期融资券管理有关事项的通知》等规定，对短期融资券余额进行管理，待偿还短期融资券余额将不违反关于余额上限的相关规定。

另外，余额为469亿元的中信证券也在公告中做出类似表示。

海通证券和华泰证券则表示，在此范围，公司可自主确定每期短期融资券的发行规模。

此次多家头部券商的短融余额最高限额的上调幅度较为明显，中信证券在2017年公告称，央行核准的余额上限为159亿元，而此次余额上限则直接获准直接提升至469亿元。

华泰证券在2019年3月公告称，其待偿还短期融资券上限已经提升至216亿元，3个月后，央行再次将华泰证券的余额上限提升至300亿元。

光大证券非银分析师赵湘怀认为，此次央行提高头部券商短期融资券余额上限，允许大型券商更多地利用短期融资工具补充资金，有望通过头部券商向中小非银机构传递流动性，缓解部分券商的流动性风险。中低等级信用债的质押式回购等业务有望恢复正常。长期来看，头部券商的融资渠道将更为宽广，行业资源有望继续向头部券商集中。

他还进一步表示，受益于流动性风险担忧减弱，市场的风险偏好有望上升，业绩边际向好的金融股有望享受估值溢价。

业内认为，此次央行提高头部券商短期融资券余额上限，与头部券商传导流动性的政策相一致。上周，有消息称，央行、证监会出台大行支持非银方案，头部券商成流动性供给桥梁。

此前，国金证券分析师蔡翔在接受澎湃新闻记者采访时也提及了上述央行证监会出台大行支持非银方，他认为，从券商股的整体启动角度来说，更多的还是源自于市场对于目前整个券商的定位，政策开始明确，“按照消息表述，头部券商成流动性供给桥梁，券商后期其实更多将开始承载金融风险梳理的使命，从这样一个角度来说，券商后期的整个业绩想象空间弹性也将释放的比较大。”

政策对券商的频频利好，也传导到二级市场，6月20日Wind券商板块上涨6.07%，板块内多只个股涨停；6月21日，Wind券商板块上涨1.63%。

6月23日早盘，券商股集体高开，截至发稿华林证券（002945）涨超9%，中信建投（601066）涨2%，国泰君安（601211）、广发证券（000776）涨1% 。

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