中金公司：2020年一号文件发布 关注农业板块三大投资机会

　　中证网讯（记者 张利静）2月6日，中金公司发布研报对中央一号文件进行解读，认为2020年一号文件延续了此前农村工作会议的政策方向，从农业板块投资角度看，建议关注扶持规模化养殖、保障粮食生产、稳定土地承包关系三个方面投资机会。 

　　一是扶持规模化养殖，利好养殖龙头及动保疫苗企业。针对生猪养殖，文件提及要加快恢复生猪生产，坚持补栏增养和疫病防控相结合，推动生猪标准化规模养殖。考虑当前供需格局，我们判断2020年生猪养殖行业仍处景气周期，企业盈利有较大增长机会。当前大企业基于防控优势，产能已率先开始恢复，令本年出栏量相对有保证；而当前政策层面倾斜发展规模企业，包括用地审批难度减轻、金融信贷支持加强等措施，也将有利于规模企业长期发展。针对疫情防控，文件表明要严格执行防控措施，加快疫苗研发进程。动保企业以大型养殖企业为主要客户，养殖规模化提速将促进动保企业收入增长；且非洲猪瘟疫苗预期利好投资情绪，在长期也存在较大商业化空间，动保龙头有望持续受益。 

　　二是稳定粮食生产，推动生物育种发展。对于粮食生产，文件表明2020年粮食播种面积和产量要保持基本稳定。调整完善稻谷、小麦最低收购价政策，稳定农民基本收益。加大对大豆高产品种和玉米、大豆间作新农艺推广的支持力度。对此判断，基于水稻及小麦的口粮地位，其收储制度仍有望维持，且收储价预计稳定；而当前玉米库存水平已大幅下降，本年玉米价格有向上空间。此外，水稻价格企稳、玉米价格向上，令制种企业面临较好外部环境。而文件也提及大力实施种业自主创新工程，实施国家农业种质资源保护利用工程，推进南繁科研育种基地建设。故判断制种龙头公司仍将持续受到扶持，具有长期增长潜力。 

　　三是土地改革有序进行，关注农垦公司政策主题性机会。文件提及完善农村基本经营制度，开展第二轮土地承包到期后再延长30年试点，在试点基础上研究制定延包的具体办法。从土地改革的政策重点看，2018年为土地流转工作基本完成确权工作、2019年为解决遗留问题及保障农民承包权，本年为确保承包关系长期稳定，这体现了政策的连续性。此外，文件提及加快推进农垦改革。整体来说，土地改革的稳步推进将有助于持续提升耕种效率，并带动耕地价值重估，这将利好拥有大量耕地资源的农垦企业。