二季度GDP增速小幅回落至6.2%，机构称央行或采取利率市场化降息

　　国家统计局15日公布，今年上半年国内生产总值同比增长6.3%。分季度看，第二季度同比增长6.2%，比第一季度放缓0.2个百分点。

　　统计局称，总的来看，上半年国民经济运行在合理区间，延续了总体平稳、稳中有进发展态势。但也要看到，当前国内外经济形势依然复杂严峻，全球经济增长有所放缓，外部不稳定不确定因素增多，国内发展不平衡不充分问题仍较突出，经济面临新的下行压力。

　　华泰宏观李超团队指出，二季度GDP增速回落到+6.2%，低于其预期及wind一致预期0.1个百分点，在本轮全球经济复苏的龙头——美国经济可能见顶转弱，同时新一轮科技周期尚未到来的背景下，未来国内经济下行压力仍然存在。“外部风险因素短期继续升级的担忧有所缓和，但中期来看，市场风险偏好仍可能受到扰动，在当前宏观环境下，资产价格波动性或将有所加大，股市结构方面可关注CPI、PPI剪刀差扩大带来的相关消费类行业机会。”李超团队表示。

　　“6月26日国常会强调深化利率市场化改革、进一步降低小微企业实际融资成本，我们认为这意味着利率市场化降息进入实践阶段，逻辑来自供给侧降成本而非需求侧。国常会指的贷款市场报价利率应该指LPR，我们认为未来利率市场化两轨合一轨，通过取消贷款基准利率引入LPR、并通过降低政策利率引导LPR降低，实质是既降政策利率又降基准利率。目前CPI整体上行压力仍可控，对当前货币政策不构成明显制约。”李超团队补充道。

　　其表示，“Q2 GDP超预期下行至+6.2%，我们判断央行可能采取利率市场化降息，即下调7天逆回购及MLF政策利率、引导LPR下行，效果相当于既降政策利率也降基准利率。由于是降成本逻辑推动的利率下行，我们对10年期国债收益率只看到3%，下行空间不大。”