前海开源基金首席经济学家杨德龙：新能源和科技是节后市场关注热点

前海开源基金首席经济学家杨德龙：新能源和科技是节后市场关注热点   时间：2020年02月14日 08:55:44&nbsp中财网    

　　周四沪深两市出现了震荡回调的走势。盘面上来看，新能源汽车、光伏等新能源板块继续保持强势，而地产、水泥等基建概念板块也出现了一定的拉升，之前热炒的抗病毒医药概念股则持续出现了调整。市场个股来看，涨跌参半，赚钱效应不如前几个交易日。

　　值得注意的是在新能源汽车板块受到资金热炒之后，光伏板块也受到资金的追捧，这都是新能源的两大方向。随着国内2020年光伏政策陆续落地，行业需求充分释放以及行业集中度进一步提升，龙头股的投资价值进一步提高。光伏下游市场的应用场景、商业模式不断扩展和创新，未来的需求空间较大，所以对于光伏板块，也可以重点关注。

　　新能源汽车代替传统燃油车是大势所趋，在特斯拉入住国内之后，未来的产能会大幅释放，而销量也有望逐步的增长，特斯拉带动了整个新能源汽车板块的崛起。将来电动车在汽车中的占比将会不断的提升，根据工信部的规划，到2025年新能源汽车占总销量要达到25%，这相对于当前每年130万辆的销量来说，还有很大的增长空间。新能源汽车的热销，是有利于拉动上游钴锂等金属需求的，从而也引起了近期资金的关注。

　　近期另外一个热点的板块是半导体板块，全球存储机行业今年增长超过15%，可能带动全球半导体需求增长10%，加上行业警惕度持续上升，半导体行业在2020年将会有比较好的投资机会。半导体、芯片属于我国在核心技术方面，需要大力发展的领域，进口替代的需求很强烈，这可能给半导体板块的公司带来一定的投资机会。

　　整体来看，近期新能源和科技是市场关注的热点。而值得注意的是，之前市场热炒的疫情受益板块，比如说抗病毒、云办公、在线教育等跌幅较大。这其实在之前，我已经反复的给大家提示过风险，这些行业在疫情期间确实受益，并且业绩可能会出现大幅的上升，但是根据估值模型，一次性的业绩增长，其实不应该计入公司的估值，等疫情过去之后，口罩、防护服、抗病毒口服液的需求量都会出现大幅萎缩，对这些公司如果短期炒作过多，可能会带来追高的风险。

　　当然，疫情过去之后，像云办公、在线教育等行业可能会有持续的发展，但是如果短期股价炒作比较高，也有可能造成一定的风险，所以建议投资者要从长期的角度去挖掘好的公司，比如说像医药板块里面真正的中药龙头股、西药龙头股或者创新药龙头股，即使没有疫情，他们本身也具有比较大的投资价值，这些公司就可以长期的进行配置。而一些所谓的口罩概念股、防护服概念股、抗病毒口服液概念股，这些其实更多的是短期的概念炒作，很多公司并没有核心的竞争力，所以对这些公司的投资一定要谨慎。

　　这次突发的疫情对我国一季度经济增长可能会形成比较大的影响，但是对于经济长期增长，对于经济转型升级并不会产生多大的影响，等疫情过去之后，经济会迅速的恢复正常。这次为了防止疫情扩散，我国政府采取了果断的措施，叫停了很多商业活动和生产活动，从而减少交叉感染的可能，减少人口的流动，取得了积极的成效。

　　2月13日，国际货币基金组织总裁发微博表示，IMF正在收集数据，以评估新型冠状病毒对中国经济的全面影响。他认为中国经济最有可能出现的情况是实现V型复苏。换句话说，受疫情的影响，中国经济现在短暂下降后迅速恢复，对中国的总体影响相对有限，因此对世界经济的影响也是有限的。IMF总裁的观点和我一致，疫情对于经济的冲击是短暂的，我国经济增长具有韧性，我国是产业链最全的一个国家，覆盖了联合国基本目录所有的产业。疫情对于像餐饮服务、旅游、酒店、影院等行业形成了短期的影响，但是一旦疫情控制住，这些行业会迅速的崛起，会迅速的恢复正常。当然对于企业短期遇到的困难，也要充分的重视，帮助企业渡过难关。现在有一些上市公司发行疫情防控债，应该就是为了解决当前经济遇到的一些困难，再通过发行一型防控债来补充公司的营运资本，防止出现资金链紧张的问题，这个做法是值得肯定的。而之前央行也要求，银行不应该对遇到疫情困难而资金链紧张的企业抽贷断贷，要多支持企业的资金面需求，这样做是有利于我国经济尽快从疫情影响中走出来的。

　　在春节开市交易之前，我就建议大家一定要坚持价值投资理念，持有优质的股票来应对市场的波动，短期之内市场可能会有一定的波动，但是从长期来看，A股市场仍然具备慢牛长牛的条件，疫情仅仅打乱了牛市的节奏，并没有改变牛市的方向，所以建议大家对后市要有信心，积极去挖掘一些行业的龙头股。从大方向来看，消费、券商和科技这三大方向仍然是要积极关注的方向，券商作为行情的风向标，往往是在行情出现趋势性上涨的时候率先启动，现在市场已经结束了恐慌性下跌阶段，进入到强劲反弹阶段，但是趋势性上涨可能还要等到疫情明显好转，投资者信心更加强劲的时候，才能够形成趋势性上涨，到时候券商股也会迎来比较好的表现机会。

　　值得注意的是，虽然疫情影响了资本市场短期的表现，但是新基金的销售却呈现出火爆的局面。一些明星基金公司和明星基金经理发行的产品，屡屡出现爆款，这也显示出居民对于基金投资需求大幅的增加。在今年年初，银保监会发通知，要求银行、保险公司，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做价值投资和长期投资，这是一个重要的政策信号。它为居民储蓄的流向指明了方向，也成为了资本市场走出慢牛长牛的重要推动力。未来十年是A股的黄金十年，我们要坚持价值投资，做好公司的股东，才能够真正抓住A股市场的黄金十年。

　 .杨.德.龙.宏.观.策.略.研.究