加华资本宋向前：危机中谋发展，疫情之下的宏观经济与消费企业转型

　　“疫情之下，北大方正被申请司法重整，海航上演重组传闻，面临巨大危机。”加华资本创始合伙人宋向前认为，粗放的发展模式行不通了，大而不倒的故事不会再不断上演，专心、专业、专注在时下的经济大环境下变得越来越重要。

　　新型冠状病毒肺炎来势汹汹，疫情冲击下中小企业艰难求生。猎云网联合钉钉发起助力中小企业直播计划，邀请多位一线创投大咖共同寻求解决方案。

　　本期嘉宾加华资本创始合伙人兼董事长宋向前从业25年，专注大消费与现代服务产业，曾投资居然之家、洽洽食品(002557,股吧)、东鹏饮料、老乡鸡、美图、美团点评、滴滴等优秀创新企业。2月20日晚，他分享了加华资本对于消费服务行业的投资心得，并为大家解读疫情倒逼之下，宏观经济与消费企业如何转型？

　　消费服务行业现金流告急，国民经济引擎经营维艰

　　今时不同往日，当年SARS爆发处于宏观经济的平稳期，而新冠疫情的爆发期处于国民经济结构的转型期，且发生在消费的旺季和春节假期，由此造成的巨额经济损失为全社会的共识。2019年的经济结构中，第三产业的贡献率高达59.4%，其中消费服务产业对GDP的贡献超过57.8%，对国民经济贡献最大的大消费和现代服务在疫情的冲击下遭受重创。

　　时代的一粒灰，落在个人身上，就是一座山。中国是全球第一大人口国，国情、民情、社情之复杂远超于其他国家，社会管理、公共服务提供的难度也比别人高，各环节之间的耦合程度越来越高，系统的容错率大幅降低，细微节点一旦出现问题就会面系统临崩溃的可能。

　　以餐饮业为例，消费行业经营危机的根本在于现金流。2019年餐饮行业全行业的GDP产出是4.75万亿，今年由于缺少营收，而员工与房租支出成本较为刚性，带来了较大现金支出压力；此外由于春节是消费旺季，餐饮企业将大量现金换为门店存货储备等，现金流情况普遍危机。

　　据估算，餐饮业三个月的刚性支出压力在3550亿左右，对应三个季度的净利润。而从目前A股、港股、新三板的25家左右上市餐饮公司情况看，其中呷哺呷哺、百富餐饮等部分企业在手现金足够支付的员工薪酬月份不足3个月。

　　我在清华大学的老师朱武祥和王勇两位教授的课题组研究显示，在疫情的冲击下，35%的中小企业活不过1个月，85%活不过3个月，而大中型企业中也有23%活不过3个月。

　　宋向前判断，疫情之后消费增速将低迷两个季度，导致CPI上升，结构膨胀性压力不减。他估算，GDP的增速很有可能跌至4%以下，疫情对经济的影响会从第三产业逐渐向第一、第二产业转移，如若疫情短期内得不到控制，这种负面影响还将会继续加剧，疫情对产业链外溢的影响比03年大得多。

　　受疫情的影响，居民的饮食习惯、出行模式、生活方式产生改变。百业凋零，使得传统的线下为基础的企业影响较大，人们的消费习惯逐步发生改变，从而对未来消费结构改变形成影响。宋向前表示，以后没有线上线下之分，所有企业都必须面临全场景的流量争夺。

　　政府如何做？短期靠托底，长期靠改革

　　宋向前认为，改革开放40年，中国才构筑了强大的国际竞争基础，全球产业链优势，产业集群效应，消费服务的社会基础设施和竞争优势。它们一旦受到重创，其社会重置成本之高，难以想象。

　　“留得好企业，不怕没税收。”短期内，政府托底经济是非常必要的，宋向前提出，政府应该把稳定社会治理的角色定位转换为提供社会公共服务。疫情对去杠杆、淘汰落后产能起到了一定的推动作用，地方政府应利用这次危机，调整产业结构，实现新旧动能的转换。

　　“托底经济才能真正的稳民生、稳就业、稳投资、稳金融，最终实现稳人心。”短期内为了抗击疫情，政府采用了非常的措施，“我相信上至中央、下到老百姓(603883,股吧)，人人都在拥护这个主张。”宋向前表示，目前更重要的是在疫情战胜的同时，也要站得更高、想得更远，要考虑到在这个过程中怎么托底经济、扶持消费服务产业。

　　短期靠托底，长期靠改革。上个世纪八十年代中国发展速度加快与改革开放密不可分，改革开放为中国当今经济基础打下了基石。从长期来看，增值税应当再减免降低甚至取消，税费不再和营业额挂钩，而在流通环节与商品消费的最终计价金额挂钩，这样才能促进中小企业的发展，使小企业能够做大做强。

　　企业：一手抓疫情，一手抓经营，咬定青山不放松