特殊时期A股承压 长期走势仍被看好

　　本报记者杨毅

　　2月3日，尽管A股主要指数在庚子鼠年开市第一天大幅下跌，但多数分析观点认为，新型冠状病毒感染肺炎疫情对市场的影响是短期的，A股中长期向好的方向不会改变。

　　就在开市的前两天，证监会已多次通过媒体向市场“喊话”，传递出维护市场平稳运行的信息。证监会相关部门负责人2日在接受媒体采访时表示，鉴于疫情的发生及近期境外市场的反应，对于开市后A股市场可能出现的异动，有关部门将保持高度警惕，坚持底线思维，出台和研究对冲工具，缓解市场恐慌情绪。

　　首个交易日A股承压下跌

　　受到疫情、春节A股休市期间外围市场持续振荡等因素影响，2月3日，三大指数开盘集体下跌，板块大面积飘绿。截至3日午间收盘，沪指半日下跌8.13%，深成指跌8.27%，创业板指跌6.56%。对于当日行情，恒大集团首席经济学家任泽平表示，A股开盘结果是可以预料的，市场释放能量，反应了市场如何定价这个疫情影响。我们应该相信市场和市场自身的恢复力。

　　与往年相比，A股今年春节后所面临的外部环境较为特殊。那么，A股此前在春节后的市场走势如何？统计显示，从历史数据来看，2010年至2019年的10年间，虽然节后首个交易日沪指跌多涨少，但从节后5个交易日数据来看，沪指除了在2013年飘绿外，其余9年全部上涨。

　　尽管有上述历史数据作为支撑，但A股市场在短期内免不了面临回调压力。那么，市场人士是如何看待新型冠状病毒感染肺炎疫情影响A股运行的逻辑？平安证券研究所策略分析师魏伟认为，从疫情对权益市场影响的路径来看，主要通过影响经济预期以及风险偏好而造成冲击。一方面，疫情的集中爆发对旅游、餐饮、交通等领域造成冲击，企业的延迟复工亦对经济造成负面影响；另一方面，疫情对风险偏好形成压制，1月23日沪指急跌2.75%，全球股市亦受疫情影响全面下行。

　　面对这样的特殊情况，证监会于2月1日、2日连续两天回应市场关切，特别是详细回答了A股市场为何不延期开市。证监会相关部门负责人2日接受采访时表示，A股2月3日正常开市的安排与《国务院办公厅关于延长2020年春节假期的通知》相一致，也与人民银行、银保监会、证监会、外汇局《关于做好春节假期后金融服务工作的通知》相衔接。

　　事实上，2月3日股市开市，是权衡各种因素的结果，也从一个侧面表明了对市场、对规则的尊重和战胜困难的信心。证监会相关部门负责人进一步解释称，关于股市开市的时间，不论是2月3日开市还是继续延迟，均有利有弊，只能两害相权取其轻。如果继续延迟开市，可能有利于消化恐慌情绪，有利于各交易所、证券机构和投资者做更好的准备，也与部分地区延长假期相配套。但同时要看到，股市开市是经济体系正常运行的重要风向标，继续延迟开市会带来新的问题，如A股休市时间越长，积累的各种压力会越大、不确定因素会更多等。更为重要的是，股市交易规则不宜随意更改，否则会影响市场预期。股市是经济社会的“晴雨表”，同时也具有自我修复和调节功能。

　　短期调整不改市场长期向好趋势

　　就在A股3日开市的前一天，政策“组合拳”出台，进一步缓解了市场情绪。包括证监会宣布2月3日当晚起暂停期货夜盘交易，股票质押协议在疫情防控期间到期可申请展期，人民银行2月3日开展1.2万亿元公开市场操作投放流动性等。

　　而综合多位券商人士、公、私募基金人士等观点来看，受疫情影响，股市在短期内或出现阶段性调整，但并不影响长期向好趋势。

　　在魏伟看来，2003年非典时期的历史经验表明，疫情事件对市场的影响限于短期，中长期行情仍受基本面主导。一方面，政策的逆周期调节力度或将有所加强，后续经济或将受益于逆周期政策的发力再度企稳；另一方面，创业板业绩预告显示，2019年年报创业板盈利或将改善，其中电子行业实现高速增长，高景气的新兴行业仍将维持相对强势。

　　星石投资副总经理、首席研究官方磊向《金融时报》记者表示，尽管疫情短期对于经济发展和资本市场可能有一定的负面影响，但是，从中长期来看，疫情这类“黑天鹅”事件对于经济的影响多是脉冲式的，中国2020年全年经济增长目标大概率能够完成。资本市场短期内也可能面临回调压力，但长期趋势不改，仍以成长股行情为主。诸多信息显示，新型肺炎是可治可控的。随着疫情的控制，市场将会回到长期向好的趋势中，在政策呵护和产业升级的背景下，未来仍然是成长股为主的行情。