薛广：尿素动力煤套利分析

　　大家好，今天进行动力煤和尿素的套利分析。



　　尿素这个品种的生产来源有两个，一个是煤炭，另一个是天然气，而煤炭生产尿素所占的比例是主要的。



　　尿素的工艺，一个是通过天然气或者煤炭生产合成氨然后再形成尿素。另一方面，尿素的生产它的能源主要来源于煤炭。



　　所以煤制尿素，所含的煤炭成本占到70%，所以尿素与煤炭的价格差别，就是价格的波动特性上来讲，相对一致性比较强一些，相关性也比较强。所以这两个品种比较适合进行套利操作。



　　由于突发事件的影响，在春节之后，煤炭的复工受到的影响是比较大的。



　　所以大家也看到在其它品种下跌的时候，煤炭出现了大幅上涨，而尿素因为目前是需求的淡季，库存相对较大，价格压力也比较大一些。



　　所以尿素的价格大幅下跌，并且创出近期以来的新低。



　　尿素与动力煤的价差相对是处于低点，大家要注意到煤炭的供应是随着复工的逐步展开，会得以比较明显的恢复。



　　而尿素目前是处于春季使用季的备货阶段，因为尿素它主要的使用是在两个季节，一个是春节，一个是秋季，特别是春季的使用量更大一些。



　　目前由于突发事件的影响，尿素的生产也是受到一定影响的，但它的供应也是逐步在恢复。



　　所以从供应的角度来讲，两者的时间段和供应的恢复程度比较相近一些，不同的就是需求，动力煤是能源类的品种，特别在冬季的时候，对动力煤的需求是一个旺季。



　　因为春季之后，动力煤的需求相对要疲弱一些。只是在夏季的时候，由于空调用电动力煤的使用量才会有所增加。



　　那这样在春季尿素进入它的需求旺季，而动力煤相对是淡季的状态。然后这两个品种之间的比价关系会出现相应的变化。



　　在目前尿素和动力煤处于低位的这种形式之下是会有一定的上涨空间的。



　　当然大家也可以发现要素和动力煤的比价已经有所恢复，可以寻找再次反复的时候进行入市，因为毕竟目前尿素的需求还没有进入旺季，只是在备货阶段，动力煤的生产还没有完全恢复，所以还是有很好的入市机会的。



　　今天的尿素和动力煤套利分析就到这里，谢谢大家。



　　以上观点仅供参考，请勿据此入市