中德证券24个投行项目暂停 山西证券第二大营收支柱急刹车

【中德证券24个投行项目暂停 山西证券第二大营收支柱急刹车】一纸来自监管层的《调查通知书》令山西证券控股子公司中德证券的所有投行项目被暂停受理的可能性骤然加大。（中国经营报）

　　一纸来自监管层的《调查通知书》令山西证券(002500.SZ)控股子公司中德证券的所有投行项目被暂停受理的可能性骤然加大。

　　作为山西证券投行业务平台，2015年投行业务已经成为了山西证券第二大营收支柱，与自营业务相差无几。中德证券受调查会造成怎样的负面影响，何时可以恢复正常业务，公司又将如何减轻该事件造成的影响、缩短受影响时间？山西证券相关方面负责人告诉《中国经营报》记者，目前公司正在积极配合调查。在调查结果出来以前，还不便过早进行评论和判断。

　　据证监会最新数据显示，中德证券在会正常审核的项目有24个，其中包括15个IPO项目，2个并购重组项目，7个再融资项目。

　　IPO、重组暂停

　　在8月11日山西证券公告其子公司中德证券被立案调查的前一天，中德证券负责保荐、担任主承销商的国泰集团A股IPO项目，决定中止后续发行工作。按原计划，其将在8月15日刊登网上路演公告。

　　继中德证券负责的IPO项目中止后，其并购重组项目也跟着受到了影响。8月18日，大连国际发布公告称，公司接到证监会通知，因本次重大资产重组的独立财务顾问(中德证券)被立案调查，公司本次并购重组申请被暂停审核。

　　猝不及防的暂停和中止意味着中德证据事件已逐渐发酵，投行业务确已开始暂停。究竟中德证券是因何种事务遭受调查？

　　在山西证券的公告中，对此有所提及：“因中德证券作为西藏紫光卓远股权投资有限公司(以下简称‘紫光卓远’)财务顾问涉嫌未勤勉尽责，证监会决定对中德证券立案调查。”

　　而就公开信息显示，确有紫光卓远所涉项目在今年5月遭遇了证监会立案调查。但并未有公开信息显示，中德证券在其中担任财务顾问一职。记者也就目前市场上关于“中德证券受调查是昆明机床项目案件调查余波”的传闻询问山西证券方面，不过公司相关负责人表示，“因案件正在调查阶段，不便过多透露，以防影响调查正常进行。”

　　其实昆明机床案件的情况并不复杂。

　　昆明机床在去年11月宣布重组，彼时拟将公司控股股东沈机集团所持有的25.08%股份全部转让给紫光卓远，紫光卓远将成公司第一大股东，并配套非公开发行方案。该交易计划被市场看好，引发了股价的剧烈波动，在弱市中走出数个涨停板。

　　然而，昆明机床在今年2月初突发公告，补充提及原来该交易有关键生效条款，即“如果前述股权转让事项在协议约定的三个月内未完成国务院国资委的审批程序，股权转让协议将在2月8日自动解除”。当月中旬，公司确认该交易协议自动解除、并终止定增。

　　这一交易从预案披露到最终解除的信息披露环节中，关键生效条款的延迟公告被监管层认为存在违规。上交所在7月1日对该交易相关方下发的处罚函中提及，该交易涉及公司控制权变化，对投资者预期和股价影响重大，而生效条款披露存在重大遗漏，且未及时补充公告，相关责任人未勤勉尽责存在违规。

　　很明显，除交易双方外，此次交易担任顾问的中介机构难辞其咎。据中德证券内部人士对媒体透露，在该项目中紫光卓远的财务顾问正是中德证券，同时紫光卓远在多次修改方案后并未向中德证券提交最终版本，而负责该项目的两位财务顾问主办人未予确认。

　　就上述情况，记者询问山西证券方面，但截至记者发稿，并未得到确认。中德证券是否涉此案件，在该案件中是否存在过错，暂无法知悉。

　　一位不愿具名的律师向记者表示，目前相关情况不明，尚难以判断中德证券会受何种处罚，目前能够确认的事实是，“证监会明确过独立财务顾问，也就是保荐机构因从事并购重组、保荐业务被立案调查后，证监会对其出具的文件暂不受理。只有待立案调查影响消除后，视情况受理。”因此，对于中德证券而言，“只有越早得到调查结果，才能尽快着手进行相关整改工作，早日恢复业务的正常运行。”

　　投行业务临考

　　2008年，山西证券与德意志银行合作成立中外合资证券公司中德证券，中德证券作为投行平台，主要负责山西证券的证券发行与承销、财务顾问等业务。目前，山西证券在中德证券的参控比例只有66.7%，相较同行，这一以合资机构作为公司重要业务中枢的做法并不多见。