2019年12月18日金融期货分析

　　股指期货



　　周二A股市场主要指数放量大涨，上证综指突破3000点，创业板指创一年半新高。盘面上，个股及行业板块普涨，本轮反弹中一直领涨的科技板块延续强势格局，证券、银行等大金融发力，整体呈现权重股搭台、题材股活跃的良好态势。两市合计成交达7500多亿，环比大幅放量，资金追涨明显，沪股通和神股通北上资金合计流入达105亿元，市场乐观情绪明显提升。期指跟随现指大涨，且走势略强于标的指数，IH和IF合约几乎全线升水，三大期指收盘总持仓大增，尤其是IF单日大增2.38万手，成交也明显放量，期指资金入场明显。技术上，上证综指突破3000点，主要指数均呈现多条均线并列向上的多头格局，沪深300、深成指和中小创等指数有明显突破持续多月的盘整区间上轨的迹象。12月是重要变盘月，目前来看，基本上选择了向上突破。基本面上，11月宏观经济数据显示经济有明显企稳迹象，消息面上，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，中美贸易措施再度取得重大进展。整体来看，抑制投资者做多情绪的经济形势和贸易问题均好转，支持指数向上突破。



　　逻辑：股票市场放量大涨，期指增仓明显，资金追涨；技术上，上涨趋势良好；基本面上，我国经济呈现企稳迹象；消息面上，贸易问题取得重大进展。指数向上突破。策略：前多持有，逢低做多，勿追涨。



　　国债期货



　　周二央行未开展逆回购操作，有500亿元国库现金定存到期，无逆回购到期。国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.23%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.04%。银行间现券收益率上行逾2bp，10年期国开活跃券190215收益率上行2.25bp报3.6175%，10年期国债活跃券190006收益率上行2.28bp报3.22%。银行间市场资金面基本平衡，货币市场利率多数上涨。股市走强风险偏好提升打压债市情绪，现券期货均走弱，年底前机构交投意愿不强，如果没有特别的因素，短期缺少明显的交易机会。



　　逻辑：货币政策稳定，经济基本面承压，技术面偏空。策略：债市将维持震荡。