2019年棉花形势分析及展望

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  • 来源:期货入门网

日期:2020-01-01 18:40:26 作者:期货资讯 浏览:125 次


1.总体,从大格局上,认为是“机中有危,危中有机”,认为19年未来棉价大幅波动的机会存在。随着中国国储抛完,从远期看全球种植面积确实要保持高水平必定保持高价格,才能维持大供应大需求,18/19年度全区产量和需求可能会有新的变数,18/19年度全球总量供应不缺棉花,未来的逻辑是中国需要到国外弄资源进来,就能达到内外平衡的目的,基本面定调“供应偏紧,但消费预期下滑,功过相抵,可能消费有进一步下调的预期”,从宏观上看,中美贸易战摩擦带来的负面影响以及全球经济有下行压力,警惕性增强,宏观偏弱,基本面明年受到天气的影响更大,有潜在利多因素引爆,我们从交易策略的角度,认为从不同的交易主体多空都有操作的机会,在期货价格大幅度下降的条件下,可以尝试逢低做多,安全边际上逢高空。认为如果贸易战不会转恶化的前提下,偏低位的时间点在12、1月,3月以后现货压力会逐步好起来,如果贸易战转好力度大,认为是一个筑底反弹的过程,上半年震荡区间(14000-16000区间)。如果中美贸易战恶化,宏观危机出现,郑棉花价格会二次探底,进一步探底到13000。

棉花供需基本面分析

(一)连续四年的国内供需分析—去库存背景下

分析要点:

1、中国棉花产量连续四年都在增产,主要是新疆年年增产。

2、消费从2016年开始,逐步在上升,但是从2018年下半年开始,消费逐步在下降,预计18/19年度消费回到2017 年的消费水平。主要是受到中美贸易战以及美联储加息的影响,引起的经济下滑,消费下滑。

3、18/19年度产销缺口为240万吨,是连续四年来,产销缺口最小的一年,预计不需要国家抛储就能满足供应。

4、未来中国的缺口主要是靠进口棉来满足,以后每年的进口棉数量会逐步增加。

(二)全球棉花供需基本面分析

分析要点:

1、18/19年度全球产量不理想,同比去年减产107万吨,改写过去年年丰产的局面。

2、消费预计同比下滑,12月份USDA数据只调整了50万吨,后期预计会进一步下调,中国预计消费调减100万吨,其他国家调减170万吨,消费合计预计调减270万吨。

3、全球期末库存是逐步下降的。




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