二季度金融期货投资机会前瞻

二季度金融期货投资机会前瞻

本次分享围绕三个方面展开：1、疫情影响下的股市基本面；2、疫情发展会对经济和市场产生的影响；3、二季度股指与国债行情判断与机会。

专家指出疫情会对宏观多个部门造成短期冲击：春节期间消费、交运、房地产开工销售等均有明显影响中国房地产业协会发布倡议书提出，房地产开发企业应暂时停止售楼处销售活动，待疫情过后再行恢复。全国多个楼盘主动停业，多家房企开启线上销售通道。2月非制造业商务活动指数为29.6，比上月下降24.5个百分点，小型企业受到影响最大。

疫情对经济的影响方面，借鉴2003“非典”对经济的影响，疫情过后的两个季度GDP增速逐步企稳回升，三大马车中消费是受到影响较严重的领域，出口和投资相对稳定；疫情影响下的A股也大起大落，宽松政策下国债期货价格再度走高。

总体而言，疫情对经济数据会有较大影响，尤其当前真空期尚未公布的消费数据， 因此疫情对A股的冲击尚未完全兑现；疫情拐点应以人们实际上街消费、学生回归学校正常上课为准，乐观会在3月底，中性预期在4月底，悲观预期至6月；需要注意海外疫情爆发的可能；A股受到当前疫情预期+政策支持+资金与情绪的多重影响，但未来二季度利空落地的概率较大；股指将在短暂冲高后再次回落并持续至二季度中或末期，具体取决于疫情发展情况，沪深300有大概率回踩3800，除非改革性政策（如2019年8月LPR利率改革出台）的强刺激；上证50与中证500将有分化——过高的IC/IH比值将逐步回落，有望回踩1.82附近，可考虑做套利单；国债期货价格同样将有回落，后市以震荡偏空对待。