煤炭板块持续强势，原煤产量增速创3年新高，四维度优选投资标的

8月20日，煤炭板块大幅拉升，盘中持续强势，截至发稿，陕西黑猫涨停，山西焦化涨超8%，冀中能源涨超4%，永泰能源、山煤国际、云煤能源等股价跟随拉升。

据新华社19日报道，国家统计局最新数据显示，7月份，我国原煤产量3.2亿吨，同比增长12.2%，增速比上月加快1.8个百分点，创近3年来新高。尽管立秋已过，但我国部分地区暑气未消、依旧炎热。近两个月来持续的高温天气，使得居民用电量大幅增长，带动煤炭市场供销两旺。14日，国家发展改革委价格监测中心公布7月中国电煤价格指数为488.13元/吨。全国煤炭价格活动范围整体上行，反映出市场煤炭供应小幅趋紧。

华金证券指出，本周煤炭下游产品价格普涨，利奇马台风对沿海煤炭运输的影响仍在持续，沿海煤炭运价普涨3.8%-8.7%。动力煤有下行压力，但空间不大，煤焦价格预计暂稳。中长期从供需的边际变化看，煤炭仍处下行周期的初期。短期来看，8月下旬起京津冀地区施工受限，产地的生产、运输方面安全和环保也会趋严，煤炭供需低位平衡。维持行业同步大市-A评级，相对看好受益区域性供需缺口标的，建议关注：陕西煤业、中国神华、露天煤业、盘江股份、淮北矿业。

招商证券认为，煤价形成上有顶下有底的走势，动力煤中枢预计在580-600左右，后续建议关注部分低估值的山西国改标的，进可攻（国改催化）退可守（破净），如潞安环能、西山煤电、阳泉煤业等标的。此外，关注公司基本面迎来反转的神火股份。

国泰君安认为，板块估值仍待修复，四维度优选投资标的。剔除因业绩下滑出现的PE负值和极高值，煤炭板块市盈率再次处于历史低位，收紧的边际供给将在更长的一段时间里对煤价提供强有力的支撑，而此前因煤价下行预期带来的板块低估值，也有望在二季度利润增长验证前后得到重塑，支撑估值回升，推荐：

1、因产量影响过往季度业绩，但在未来会逐渐恢复，陕西煤业、兖州煤业；

2、财务费用资产减值改善明显，淮北矿业、山煤国际、中煤能源。

3、煤价下跌对利润下行影响较小得到验证，中国神华；高比例关联交易锁定盈利，露天煤业；

4、估值回升中的国企改革主题投资机会，西山煤电、潞安环能、阳泉煤业。

责编：张瑜

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