新浪期货：沪胶面临继续下探的风险

　　【本周行情评述】

　　图1、沪胶1805合约3月19日—3月23日行情走势

　　数据来源：博易大师、宝城金融研究所

　　图2、日胶连续3月19日—3月23日行情走势

　　数据来源：博易大师、宝城金融研究所

　　由于美国总统特朗普掀起对华贸易战，导致本周五国内期股市场迎来“黑色星期五”。因为市场担忧中美“贸易战”使得中国出口美国轮胎的关税会再度调升，导致市场份额继续，而橡胶的下游轮胎，是中美贸易的主要商品之一，从而增强目前轮胎出口消费的弱势预期，引发天胶需求悲观情绪升级，触发天胶期货惨遭跌停。在供应端压力回升，而需求前景堪忧的背景下，预计后市国内沪胶期货1805合约面临继续下探的风险，前期多头需控制仓位。

　　【本周市场信息】

　　1．中美贸易迎来了历史性的瞬间——据人民日报报道，美国总统特朗普宣布，将对中国价值高达500亿美元（约合人民币3165亿元）的商品征收惩罚性关税！这是现代历史上美国总统对中国开出的最大一笔贸易“罚单”。而这也标志着特朗普酝酿已久的对华贸易战正式打响！

　　2.2018年2月，泰国出口天胶31.1万吨，同环比均微增0.5%。本月，泰国出口标胶11.7万吨，同比已经十连降，本月同比降22.7%。

　　3．在美联储加息之后，央行昨日旋即上调了7天期逆回购中标利率5个基点至2.55%。央行公开市场业务操作室负责人对此进行回应时称，此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，是对美联储刚刚加息的正常反应。同时，该负责人还强调此举会在利率传导、形成合理利率预期和稳定宏观杠杆率等方面发挥积极作用。

　　4．为切实维护我国利益，中方根据世贸组织《保障措施协定》和《中华人民共和国对外贸易法》相关规定，拟中止对美国实施实质相等的减让和其他义务，即对自美进口部分产品加征关税，以平衡美方232措施对我国造成的利益损失（产品清单附后）。如国内有关部门、地方政府、商协会、企业和公民对美国232措施和我国拟实施的应对措施有相关意见和建议，请于2018年3月31日前向商务部贸易救济调查局提供有关书面材料。

　　5．缅甸橡胶种植和生产协会秘书长KhaingMyint指出缅甸需要对现有28家天然橡胶工厂提供财政支持和贷款，用以帮助企业生产高质量的天然橡胶产品。目前缅甸橡胶种植园，特别是中小型橡胶园由于缺乏现代化的机器，单纯依靠出售晒干的胶片难以获得更大的生产利润。缅甸只有生产符合国际标准的橡胶产品，才能获得更大的收益。缅甸目前天然橡胶年产量在20万吨左右，主要销往中国，其次是马来、新加坡、韩国、日本、中国台湾及印度等地区。橡胶种植则主要集中在蒙省和克伦省，以及仰光、巴戈和德林地区，目前橡胶种植面积约160万英亩，其中50万英亩位于蒙省，27万公顷位于克伦省。

　　6．听闻部分产区业者反映，目前海南东南部地区已零星开割，但由于目前工厂尚未开工，因此胶水收购稀少，尤其是国营工厂尚未开工，听闻全面开割时间或统一至清明节后。而听闻云南产区西双版纳产区目前已经陆续开割。东风、勐仑、勐龙、景哈、景洪橄榄坝等片区已经开割，勐腊区域可能要推迟到25号前后。当地胶厂也已做好收胶准备，部分胶厂明日开始收胶。开割初期胶水收购价不会过高，可能胶水收购价难以超过9.5元/公斤，虽然相比去年开割初期的13元/公斤以上有较大差距，但也基本持平16年开割初期的9.3-9.5元/公斤。低胶价一是使得胶农的割胶积极性被打压；二是招胶工难。

　　7．据版纳产区消息，东风农产将于3月21日开始动刀割胶，目前农场各生产队的橡胶叶物候95%已经达到动刀开割的标准。

　　8．截至2018年3月19日，青岛保税区橡胶库存较3月2日下降3.9%，减少近1万吨。9．截至目前，西双版纳产区部分胶林已经开始割胶，部分工厂也已开始陆续收胶，不过尚未大规模开始，部分地区可能延迟到25日前后。据卓创从各胶厂了解到，目前原料收购暂未形成主流指导价，受昨日沪胶大跌影响，可能采取先进厂再定价策略。

　　10．美国联邦储备委员会21日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.5%至1.75%的水平。这是美联储今年以来的首次加息，也是2015年12月启动本轮加息周期以来，至今已经加息六次，符合市场普遍预期。美联储当天发布的季度经济预测显示，美联储仍预计今年有三次加息，与去年12月的预测一致。美联储预计2019年和2020年将分别加息三次和两次，较去年12月的预测有所加快。