中山证券债券承销再收警示函 业务发展迅速却暴露内控问题

今年10月底，该公司收到监管罚单，原因是部分债券承销项目存在尽职调查不充分、内核环节把关不严、防范利益冲突管理机制不到位、工作底稿留痕不完善等情形

《投资时报》研究员 安然

业务发展过于激进的同时，如果内控跟不上往往容易招致风险。

中山证券有限责任公司（下称中山证券）在债券承销业务迅速发展的同时，就因为内控不完善的问题受到监管层的关注。

资料显示，中山证券成立于1992年，注册资本为17亿元，锦龙股份（000712.SZ）为其第一大股东，持股比例为70.96%。长期以来，中山证券的业绩和资产排名均位于中游，而债券承销业务却独树一帜，进入业内第一梯队之中。

但值得注意的是，日前深圳证监局对中山证券发出警示函，直指公司部分债券承销项目存在尽职调查不充分、内核环节把关不严、防范利益冲突管理机制不到位、工作底稿留痕不完善等问题。

内控不力被罚

今年10月23日，深圳证监局向中山证券出具一封行政监管措施决定书，指出中山证券存在部分债券承销项目存在尽职调查不充分、内核环节把关不严、防范利益冲突管理机制不到位、工作底稿留痕不完善等情形以及部分资产证券化项目存在监督检查基础资产现金流不到位的情形。

对此，深圳证监局要求中山证券，应进一步加强债券承销和资产证券化业务的风险管理和内部控制，完善对从业人员的激励约束机制，勤勉尽责开展相关业务。

值得一提的是，今年10月底因“讨薪门”而备受关注的三盛宏业，名下6只私募债违约，而这6只私募债的承销商均为中山证券。并且，中山证券还以自有资金2亿元买入了“19三盛02”债券，而此次违约对中山证券有多大冲击，目前尚不能确定。

此外，中山证券还曾卷入到江苏北极皓天科技有限公司（下称北极皓天）“空壳发债”一案中。

江西省无锡市中级人民法院今年4月15日的一份判决书显示，北极皓天曾通过伪造财务资料和审计报告，借钱虚假认购的方式于2013年成功发行过一只9400万元私募债，债券到期后违约。中山证券作为承销商，因未尽到尽职调查责任也被债权人告上法院。

公开资料显示，北极皓天成立于2009年底，地处江苏宜兴经济开发区，注册资本为1.1亿元，法定代表人为杨佳业。北极皓天因为缺少资金，厂房一直未建成投产，长期处于关停状态。另据宜兴市国税局、地税局提供的纳税证明，北极皓天公司在2010—2012年度应纳增值税、企业所得税均为零。

2012年时，北极皓天公司联系中山证券，拟向上海证券交易所申请非公开发行中小企业私募债券，金额不超过1亿元。2013年3月，北极皓天在中山证券承销的《私募债券募集说明书》中隐瞒公司尚未建成投产的情况，并且提交了虚假的审计报告、纳税证明等材料，发行了一只私募债为“13北皓天”，金额不超过1亿元，期限3年，销售期6个月。

此后，这只债券的备案顺利通过。而为了达到上交所对债券销售金额的要求，杨佳业等人商量后决定，借用过桥资金认购债券，共计借款6700万元。最后，除去北极皓天“自掏腰包”的这笔钱，“13北皓天”实际募集到的资金，只有嘉实资本管理有限公司认购的2700万元。

紧接着便是“13北皓天”到期及北极皓天公司违约。2017年6月23日，债权人中金创新（北京）资产管理有限公司（下称中金创新）向宜兴市法院提起诉讼，中山证券被要求承担连带责任，赔偿债券本金、利息、违约金、律师费用等共计3709.4万元。但因这起诉讼涉及刑事审判，2018年11月南京市中院依法裁定中止诉讼。

随后，无锡市中院一审判决北极皓天欺诈发行债券罪成立，杨佳业被判处有期徒刑一年三个月。而在这一案件明确后，中金创新和中山证券的诉讼将重新审理，目前尚无审判结果。

《投资时报》研究员注意到，此次中山证券被出示警示函，并非该公司第一次因债券承销受处罚。

2018年4月，因在亿阳集团股份有限公司2016年发行的4只债券承销及受托管理过程中存在尽职调查不全面、受托管理不到位等情况，黑龙江证监局向中山证券出具了警示函。

倚重债券承销

Wind数据显示，中山证券今年上半年实现营业收入8.58亿元，同比增长46.92%；净利润1.84亿元，同比增长217.24%。其中，投资银行业务收入3.2亿元，同比增长51.9%；经纪业务收入1.14亿元，同比增长65.3%，增速均高于营收。资管业务及自营业务规模则略有缩水，资管业务收入为0.54亿元，同比下滑13.16%；自营业务收入为3.61亿元，同比下滑3.91%。