晨报：中美互相下调部分加征关税税率 人民币汇率小幅升值

宏观经济

    中美互相下调部分加征关税税率，人民币汇率小幅升值

    昨日人民币汇率从7回升到6.96水平上，主要受到中美互降关税消息的提振。昨日，国务院关税税则委员会（以下称税委会）公告，调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施，自2020年2月14日13时01分起，2019年9月1日起已加征10%关税的商品，加征税率调整为5%；已加征5%关税的商品，加征税率调整为2.5%。对美加征关税商品排除工作继续开展。与美方同一日开始的，将2019年9月1日起加征的3000亿清单商品加征税率从15%下调到7.5%相对应。美东部时间2月5日，美方通过针对中方第三批2000亿美元加征关税排除清单，涉及中国输美119项产品。春节之后，人民币汇率受疫情影响从6.86显著回贬到7附近，我们认为，前期看多人民币汇率的逻辑没有发生明显变化，尽管一季度中国经济会受到疫情的明显冲击，但人民币汇率进一步贬值的空间不大。

    国际宏观

    特朗普弹劾案正式结束

    北京时间2月5日上午，美国参议院就特朗普弹劾案进行了最终表决，分别以52 vs. 48和53 vs. 47的结果，否决了对“滥用权力”和“妨碍国会调查”两条弹劾条款，也就是否决了众议院的弹劾请求，持续四个多月的弹劾正式结束，北京时间2月7日凌晨，特朗普将就总统弹劾案无罪结果发表讲话。

    由于弹劾需要参议院三分之二议员支持，而共和党在参议院100个席位中占据了53个席位，所以此前市场普遍预期弹劾案无法在参议院通过，因此本次弹劾结果完全符合市场预期。但是，从本次弹劾结果中也可以看出，两党之间的对立十分明显，在参议院的投票中，47位民主党议员全部投票支持弹劾，共和党53位议员有52位否决弹劾，可以看出党派之争非常明显。这会给美国经济带来两方面的不利影响：首先，目前美国民主党党内的初选已经开始，两党的对立会使得2020大选年政策的不确定性加大；其次，总统选举结束后，两党的对立也会使得很多政策难以在国会通过，增加政策出台的难度。因此，大选选情是影响2020年美国经济和美股的重要变量，需要密切关注。

    国内市场

    创业板指创三年以来新高

    上证指数收涨1.72%报2866.51点；深证成指涨2.87%；创业板指涨3.74%，重回2000点并创出逾三年新高。行业方面，互联网传媒、农业综合、航天装备、饲料、文化传媒等股票领涨；汽车、铁路运输、景点、稀有金属、钢铁等股票领跌。

    市场评价：

    市场行情：

    本周市场波动性较大，在周一大跌之后，各指数走出明显的分化行情。截至本周四，创业板指创三年以来新高。创业板指近期上涨的原因可大体归结为以下因素：宏观层面央行降息释放流动性；产业链层面特斯拉创新高带领A股新能源车概念爆发（需要说明的是，周四盘前特斯拉大跌，当日创业板领涨板块转为传媒和计算机）；投资者结构层面春节前夕很多科技主题基金发售，目前处于建仓期，且存续的基金没有降低仓位，以结构性调仓为主。

    整体上看，流动性因素是目前支撑股市走高的重要因素，市场对疫情的负面影响定价不足。反观债券市场，十年期国债期货T2006周一至今每日的涨跌幅情况为+1.39%、-0.15%、+0.04%、0.01%（除周二大涨之后小幅回调，周三至今仍然上涨）。

    陆股通资金跟踪：

    本周陆股通资金日度净流入情况依次为181亿元/49亿元/-3亿元/105.58亿元，合计333亿元。以周度数据来看，本周的净流入创2018年12月以来新高。历史上前高对应的情况有，2019年11月30日当周净流入318亿元（被动型资金入场）、2019年9月7日当周净流入280亿元（被动型资金入场）、2018年11月3日当周净流入346亿元（中美两国领导人通电话）。

    从海外做空中国基金ETF流量上来看，该ETF基金在1月28日出现资金净流入36亿元，此后1月30日至2月4日每日净流入均有10亿元以上（历史上一般每日的净流入不会超过5亿元），海外资金对A股整体情况难言乐观，致力于做宏观层面的对冲，对个股存在一定的加仓诉求。

    从个股层面上来看，近期净流入较多的个股为贵州茅台、格力电器、中国平安、中国国旅、上海机场、宁德时代。