白云龙：苹果股指震荡为主，有色棉花注意下跌

　　2020年2月7日早盘提示：



　　尿素



　　【市场分析】:UR05合约小幅反弹，目前主流成交1700-1720元/吨。2月开端仍有部分检修；现大多数厂家新接单情况一般，春季需求由于突发事件影响注意观察恢复情况。下游工业板厂及复合肥开工保持低位，另出口方面印度招标推迟等利空因素影响，综合看，预计短期尿素市场延续震荡运行。



　　苹果



　　【市场分析】:春节过后，需求高峰退去，叠加果农货集中出库压力大，AP005或弱势下跌。供应端：2019年我国新季苹果产量4266万吨，同比增加31.46%，入库量同比增幅超过70%，其中果农货库存占比较大，客商优先销售自存货，果农货出货量有限，需求端：批发市场走货缓慢，砂糖橘等其他应季水果对苹果需求有所替代，需求放缓；综上，苹果处于供需放缓格局，弱势震荡为主



　　

　　焦煤焦炭

　　【市场分析】:库存方面：港口焦煤库存502万吨(-1.00)，全国100家独立焦化厂炼焦煤总库存928.95万吨(+9.50)，总社会库存2339.24万吨(+9.60)；港口焦炭库存317万吨(-15.00)，焦企焦炭库存56.04万吨(+3.83)，总社会库存884.97万吨(-9.27)。 焦企开工及盈利：全国100家独立样本焦企产能利用76.29%(+0.06)；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利185.81元(+2.91)。 高炉及钢材库存：唐山高炉开工率76.09%(+0.73)，全国高炉开工率66.85(+0.14)。社会钢材库存方面，螺纹494.52万吨(+82.21)，合计钢材库存1022.98万吨(+120.68)。 螺纹盘面利润：目前震荡于440上下，较上周小幅下滑，总体维持平稳。 春节期间，国内主流焦炭市场较为稳定，但受突发事件影响部分地区运输不畅导致局部地区焦企库存增加，山西、江苏部分焦企涨价100但未获回应，不过部分焦企因原料运输影响开始限产，给焦炭供应也带来一定影响，预计焦炭以稳为主。焦煤市场亦相对稳定，因突发事件部分矿企复工推迟，伴随汽运发货不畅同时蒙煤进口受阻，受生产限制预计短期内国内炼焦煤以稳为主。

　　棉花棉纱

　　【市场分析】:受助于美股上涨以及针对突发事件研发疫苗时间的推动，ICE棉花偏强运行。受突发事件影响，年前订购的棉花延期到厂，棉花现货购销几乎处于停滞状态，纺企尚未复工生产。不过目前工业库存较低，且节后将迎来传统金三银四旺季，棉花下跌空间有限，建议长线可逢低布局郑棉多单；受突发事件响，纺织产业上下游完全复工尚需时日，棉纱交投冷清，棉纱线预计也以下跌为主。

　　股指

　　【市场分析】:国内情况：突发事件的持续爆发将对整个第三产业影响较大，包括餐饮、旅游、零售、娱乐、房地产。对第二产业主要是需求方面的影响，会对中小微企业短期冲击较大！但考虑到当前事态发展，预期财政政策将继续加码，且货币政策将转向维稳！年初预期的春季躁动行情主逻辑不变，但因突发事件的影响，行情将延期。明日行情或将出现盘中较大震荡，短线交易应注意控制风险！

　　国债

　　【市场分析】:国债期货多数合约小幅收涨，10年期主力合约涨0.02%，盘中最大跌幅0.26%；银行间现券主要利率债收益率下行不足1bp，早盘一度上行3bp左右。资金面宽松，主要回购利率多数下跌。央行周三未开展公开市场逆回购操作。A股迎来普涨行情，上证指数收盘涨1.25%报2818.09点。1月财新中国服务业PMI为51.8，为三个月最低。总体宽松环境支撑债市，但风险偏好回升或限制债券涨幅。

　　贵金属

　　【市场分析】:周三晚间COMEX黄金期货收涨0.27%报1559.7美元/盎司。原油反弹涨逾3%。美债收益率多数上涨。美股连续三日收高，道指涨超480点，标普500指数与纳指齐创收盘新高。巴西、泰国央行降息。美国1月ADP就业人数增加29.1万人，创2019年1月以来新高，预期增加15.6万人。美国2019年12月贸易逆差489亿美元，预期逆差482亿美元，前值逆差431亿美元。世界黄金协会，2019年全球黄金需求降1%。总体，市场风险偏好回升，风险资产全面回升，黄金震荡为主。

　　有色金属

　　【市场分析】:央行大幅释放流动性提振市场信心，但突发事件对精炼铜需求端的伤害已经产生，造成铜消费大约减少40万吨左右，使得本就疲弱的需求端雪上加霜。叠加目前宏观经济数据偏弱，地缘冲突此起彼伏，拖累全球经济发展。预计铜价短期仍然取决于突发事件进展和国内宏观环境，或有一定的下跌空间。

　　黑色金属

　　【市场分析】:螺纹：由于突发事件趋向好转以及政府规划重点企业复工复产，预期利好，市场情绪好转，但同时受突发事件原因导致市场延迟启动，下游终端需求释放也将拖后，预计钢材价格将围绕成本线震荡运行。铁矿：澳洲发运量则逐渐从飓风天气影响中恢复，港口铁矿基本都普遍增加，但突发事件令春节假期延长，企业复产时间推迟，需求复苏亦后移，预计国内铁矿石期货或因终端需求不足而持续处于偏弱状态。

　　天胶

　　【市场分析】:受突发事件影响，市场风险偏好下滑，但央行降息对冲，呵护市场力度较大，云南、海南停割，泰国东部、中北部、南部胶园停割，叠加产区减产升温，供应边际偏紧，节后山东及其他地区轮胎厂开工出现推迟，运输、人流大幅减少，下游需求恢复不及预期，短期沪胶、20号胶弱势震荡

　　塑料

　　【市场分析】:石化价格陆续下调，市场交投冷清。尽管部分企业生产负荷降低，但目前石化库存累积大增，受突发事件影响终端企业开工推迟，未来市场压力持续，预计PE行情偏弱整理。

　　【市场分析】:目前下游工厂仍在停工中，库存继续在上游累积，节后两油库存不断增加。待突发事件进一步得到控制，业者情绪平复，下游厂家陆续复工，物流逐步恢复，中长期市场或存反弹可能，但预计短期PP市场仍以弱势震荡为主。

　　甲醇

　　【市场分析】:甲醇05合约低位反弹。鲁北地区出厂价执行价2100-2200元/吨左右。节前一波炒作透支多头力量，春节期间突发事件影响因素较大，外盘能化跌幅较深，国内补跌。国内MTO烯烃装置仍是最主要需求承接动力，外采多处于华东沿海地区，本周恢复开工可能较低。烯烃方面宁夏宝丰、神华榆林等新型下游烯烃装置外采量稳定，但同样西北主产区等向华东运输条件目前尚未完全恢复，谨慎对待。

　　大豆

　　【市场分析】:近期突发事件影响，造成物流中断和消费减弱的预期，不利于美豆出口，加上南美大豆开始收割，有望丰产上市，美豆价格偏弱震荡。国内方面，受突发事件影响，部分地区实施道路管制，基层粮外运受限，贸易商暂难收购。且大部分地区企业复工时间不早于2月9号，国产大豆市场报价大豆未恢复，市场暂处于有价无市状态。仍需关注突发事件对市场影响。

　　油脂

　　【市场分析】突发事件蔓延带来的恐慌情绪在周一集中释放之后，近几日油脂价格回升。由于压榨量低，豆油库存持续处于低位，不过目前各地政府推动粮油企业尽快恢复生产，油脂供应预计将增加。但突发事件令物流及人工成本增加明显，价格预计将继续回升；除了突发事件影响餐饮消费之外，印度和马来外交争端也令市场担心棕油需求前景，而巴基斯坦总理称将提高马来西亚棕榈油进口，利多马棕油。虽然近两日油脂价格回调，但在突发事件得到有效控制前，油脂需求堪忧将不支持行情大涨，不建议追高。

　　白糖

　　【市场分析】:印度在新榨季预计减产18%，泰国因干旱导致新糖产量预计减少28%，ICE糖价支撑较强。受突发事件影响，各地陆续限制交通，使得现货流通速度明显降低；市场对2月国内经济发展感到担忧，对食糖消费也存疑虑，节后也是食糖市场的消费淡季，虽然在外盘原糖带动下郑糖涨势较好，但国内现货压力将拖累糖价上涨。