超募竟成科创板常态，一图看懂接下来的市场走势

　　最近两天的行情可以称之为睡觉行情，鸡肋都算不上，今天大盘也只在最后半小时跳了个小水提提神。

　　昨天摩研君在文章中说地量后可能会有个极其短暂的反弹，啪啪打脸，没有反弹也没有下杀，而是继续缩量震荡！全天两市的成交额仅有“令人发指”的3300亿，要知道这是在开盘前利好不断的情况下完成的，是什么让资金对于利好视而不见？

　　先来看看盘前的这几个好消息，中美贸易谈判代表牵头人同乐电话，特朗普的顾问说姆努钦和莱特希泽可能很快访问中国，另外美国商务部宣布将解禁对华为供货。这要是换做在以前这俩哪个单拎出来都够A股涨一天的了，今天之所以反常除了消息符合预期已经提前计算在指数内以外，谈判的不确定性也是主因。首先这次华为的解禁是有条件的，华为仍然在美国商务部的“黑名单”上，白宫的经济顾问也特别强调谈判期间中方要保持采购美国农产品(000061)。

　　看到没有，没有从天而降的利好，都是利益条件的交换，所以对于谈判重启市场反应较之前冷淡很多，不过谈总比不谈好，静观其变。

　　今天你打新了吗？9只科创板同时打新的盛宴，错过就错过几个亿。第一批科创板的发行市盈率一个个都高的出奇，这背后是注册制后实行市场化定价的结果，随之而来是“超募”现象。在已经确定发行价的科创板企业中只有两家是募资额不足计划额，其余全部超募，超募最多的睿创微纳招股书上所写募投资金4.5亿，而实际募资规模达到12亿，超募将近3倍。

　　大家可以这样理解，批发市场有个卖苹果的果农，打算以每颗5元的价格卖掉手里的10个苹果，这样就能有50块钱下顿馆子了，他就很开心了，没想到来了一群人一个喊6块我买了，一个喊7块我买了，最后果农以10元每颗的价钱卖光了10个苹果，得到100元，果农拿50块钱吃了顿饭，决定去自家百亩果园里再摘点苹果来卖，另一边刚刚买苹果的那些人来到菜市场吆喝这苹果是新摘的、高科技的、保值升值，15一颗，摊位前挤满了人。

　　上市公司就是果农，买苹果的就是参与询价的大机构，摊位前挤满的人就是大家。从5块涨到10块就是超募，从10块涨到15就是二级市场的炒作。

　　市场化的定价方式其实就是把炒作提前到了一级市场，相应的二级市场的操作空间被挤压。市场化定价的方式也不是陌生事物，在09年之后的相当长一段时间内A股都是采用的这种方式，以至于出现上市公司超募了几个亿不知道干嘛使去买理财的乱象。

　　理性来看待这个事吧，实行注册制必定要采取市场化定价，只不过超募这么严重，发行价被顶这么高，上市后股价的不确定性大大增加，还是那句话，摩研君只打新，不去玩。另外就是要警惕科创板开市后对主板的影响，特别是流动性的影响，据天风证券预计，科创板开板首日可形成331.23亿成交额，今天两市成交额3300亿，刚好1/10，但随着数量的增加未来的影响会比初期大得多。参照历史，一张图看懂科创板开市后大盘的走势。

　　再来看几件大事：

　　1、6月CPI同比上涨2.7%， PPI同比由涨转平。猪肉贡献了0.09%、鲜果贡献了0.11%，这俩的涨幅咱们生活中感受最明显了，车厘子、苹果、猪肉，我都不能自由了。值得注意的是CPI和PPI的剪刀差趋大，说明经济有滞涨风险，货币政策会很为难，财政政策可以想想办法。

　　2、华为今天喜事连连，先是美国解禁对华为供货，然后拿到了国内首张5G无线数据终端电信设备进网许可证，备受期待的鸿蒙操作系统网传也要在8月9日的全球开发者大会上推出。市场上华为概念股今天表现不错，4股涨停，但是量能都很一般，也正因为此我也没敢去捞一些，看看近期缩量的市场环境能否改变，这个板块还能持续关注。

　　3、兴发集团(600141)子公司原副总挪用百万公款炒股全亏，获缓刑。A股教你做人系列最新一集，这哥们儿能赔完也是个人才，莫非是踩雷了退市股。有人赔就有人赚，御银股份(002177)最新的业绩预告，上半年净利5000万元–6000万元，主要原因是公司获得证券投资收益所致，新一代上市公司股神诞生。

　　最后扯点闲篇，20年后拦路打老师的那哥们儿今天被判刑了，判了一年六个月，他当庭表示上诉，摩研君觉得判的有点重了，你觉得呢？

　　插播广告啦：可能是未来3年唯一能够穿越地产周期的标的，绑定头部公司复合增速30%以上妥妥的。市场对于房地产下半年竣工增速回升的期待比较高，竣工增速下半年能否回升对于地产后板块如家电、玻璃、建材等影响较大。欲知详情，尽在【风口研报】