疫情如何影响下周一资本市场？

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书归正传，还是说疫情。

1月31日凌晨，世界卫生组织宣布将新型冠状病毒（武汉肺炎）列为国际关注的突发公共卫生事件，不过该组织并不建议实施旅行和贸易限制，相信中国疫情一定能得到遏制。

从武汉开始的肺炎疫情至今已经持续了近一个多月，疫情还在扩散，。据国家卫生健康委员会，截至1月30日24时，新型冠状肺炎累计报告确诊病例9692例，其中重症病例1527例，累计死亡病例213例，累计治愈出院171例；当日新增确诊病例1982例。

不过从数据看，疫情的发展呈现放缓态势，看下表数据。新增确诊以及疑似病例总体都呈现放缓态势，考虑到试剂盒的增加以及检测技术的提升，这个数据拐点，值得认同。当然，我们现在还需要再抗一周，原因是，劳动大军返回大城市，会否形成二次疫情传播，的确带有不确定性。

一方面，疫情对宏观经济的影响不可忽视；另一方面对海外资本市场和大宗商品市场的冲击可见一斑，亚太及欧美股市已全线走低，中概股首当其冲。

这次的肺炎疫情将如何影响宏观经济、哪些行业受影响最大、哪些资产将迎来触底反弹，这些问题均有待解答。

在严峻的疫情形势下，人群流动性被迫减弱、营业及生产场所被迫关闭或延迟开放，同时不少城市都公布了延迟复工的计划，一系列动作将使得经济活动减弱，对宏观经济形成几个方面的冲击，服务需求和消费受抑制；生产、投资与出口受阻；失业率可能提高以及GDP增长减速。

首当其冲的是消费。由于肺炎疫情在中国传统春节假期集中爆发，短期受冲击最大的行业当属服务业，尤其是交通、旅游、餐饮、娱乐等行业，将冲击第三产业的增速，最终降低消费的增速。“非典”时期，社零消费同比半年内下滑近 6 个百分点。

以交通服务业为例，1月28日，交通运输部宣布，1月27日，全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1626.7万人次，比去年同期下降68.3%。其中，铁路发送旅客346.3万人次，下降62.2%；道路发送旅客1146万人次，下降70.3%；水路发送旅客28.37万人次，下降83.6%；民航发送旅客106.0万人次，下降42.8%。

肺炎对于餐饮、娱乐的影响也非常重大。以北京为例，麦颂为代表的的KTV娱乐场所暂停营业；北京最著名的美食一条街——簋街，行人寥寥，这条街上平日尤其是假日里面人满为患的餐馆几无人消费，被迫暂停营业。暂停营业当然也有防止疫情扩散的考量。但是不管什么样的理由，这些反映在宏观经济层面，就是GDP以及增长速度，甚至意味着就业。

新冠状病毒疫情对第二产业的影响也不容低估。肺炎疫情之于交通的影响，从另外一个角度看，限制了人口流动的同时，也会影响到企业的开工和用工，显然这会影响企业的正常生产，进而影响产业表现。

此外，我国是全球商品出口的第一大国，不排除部分国家和地区出于中国新冠疫情的隔断考虑，也会减少或暂停从中国进口与疫情相关度较大的商品。从而对中国的出口商品制造业带来一定的负面影响。

肺炎扰乱了中国本已经开启的工业扩张和经济复苏进程。平安证券首席经济学家张明认为，肺炎疫情的爆发可能同时影响消费品的供给与需求。另一方面，考虑到肺炎疫情对工业企业的不利冲击，工业企业的补库存行为可能会延迟，或者变得更弱，这就意味着PPI（工业价格指数）增速的回升可能推迟。

至于此次疫情对GDP增速的影响，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，新冠疫情对中国经济的主要影响在第三产业，全年影响幅度估计在一个百分点左右，这也意味着对GDP增速负影响或超过0.5个百分点。

张明认为，如果不考虑宏观经济政策的进一步发力，2020年第一季度的经济增长速度可能要比之前预测的速度下降1个百分点左右。2020年第一季度的GDP增速可能会在5.0%上下，甚至不排除低于5.0%的可能性。全年经济增速可能在5.7%上下。

天风证券宏观团队认为，如果疫情短期无法有效控制，在疫情对消费和生产的潜在冲击下，经济企稳的内生性动力可能受阶段性影响，一季度实际GDP增速有破6的可能。

此外，评级机构标准普尔做了一个“初步的评估”，认为新型肺炎可能令中国的GDP减少1.2个百分点。

不过，也有国内经济学家表达了乐观的观点。复旦大学魏尚进认为，此次肺炎事件对中国GDP的冲击约为0.1%。