新冠肺炎疫情对数字经济发展及宏观经济的影响如何？

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新冠肺炎疫情对数字经济发展及宏观经济的影响如何？

近期，新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“新冠肺炎疫情”）在国内迅速蔓延并波及多国。习近平总书记、李克强总理先后作出重要指示批示，对疫情防控进行研究部署。

在重大疫情来袭之际，数字经济作为经济新动能，是否能够经受冲击，是否能够支撑宏观经济稳定甚至引领经济发展，需要加强分析和研判。通过对比2003年“非典”疫情，量化研究结果表明，本次疫情持续时间是数字经济增长的主要影响因素。若疫情3月底至5月底结束，数字经济增速将分别放缓2.2-3.8个百分点，损失约0.83-1.4万亿元。

另一方面，数字经济是引领缓解疫情冲击、带动经济增长的最优选择。基于疫情持续时间不同，数字经济增速将为GDP增速的2.8-3倍左右。疫情如何发展仍存在较大不确定性，需密切关注疫情变化、做好研究分析、强化政策储备，不断做大做强数字经济，引领和支撑经济高质量发展。

一、重大疫情影响下的经济态势变化

变化一：经济环境复杂多变，面临更大挑战

与“非典”疫情相比，当前经济发展面临的困难不断增大。“非典”疫情前后，我国加入WTO后的外需势头强劲，基础设施投资需求旺盛，人口红利处于高峰期，经济发展动能强劲。全球化红利有力地带动我国经济发展，我国成为“世界工厂”，为中小企业创造巨大发展空间。当前，我国经济高质量对企业发展提出更高要求，同时逆全球化势力抬头对数字经济企业发展提出新的挑战。如，2003年我国对外贸易总额增长37.1%，而2011年以来的九年里，进出口总额同比增速已回落至5.3%。

变化二：技术创新空前活跃，产业数字化转型加快

数字经济使得各行业、各领域间发展关联程度更加密切。伴随着ICT技术、产品、服务等在国民经济各行业间深度融合渗透，不同行业间的关联程度在不断加深。计算机、试听设备、通信设备、广电雷达等行业的影响力系数相比于2003年都有大幅提升，信息通信技术正在成为各行业、各领域发展的基础性、使能性技术。

数据来源：国家统计局；中国信通院测算

图1 数字经济典型行业影响力系数比较

变化三：投资约束不断加强，政策空间更为有限

新形势下促进经济发展政策空间更为有限。“非典”时期，政府、企业、居民杠杆率较低，货币政策空间较大。当前，资本边际回报率日趋下降，通过大规模投资拉动经济发展的方式已经不可行。从三大需求对我国GDP的贡献率和拉动率看，2003年资本形成总额贡献了GDP增长的70%，拉动GDP增速7.0个百分点；而2019年资本形成总额对经济增长仅贡献了1.9个百分点。

房地产刺激经济的老路行不通、走不远。“非典”时期，房改带来房地产爆发式增长。2003年8月，房地产业被正式列为支柱产业。2003年前两季度，我国商品房销售面积累计同比增长37.4%，销售金额累计同比增长44.8%。当前强调“房住不炒”，且疫后不可能通过房地产业来拉动经济。2019年，我国商品房销售面积和销售额累计同比增速分别为-0.1%和6.5%。从经济全局出发，仍应坚持“稳房价、稳地价、稳预期”，通过刺激房地产对冲经济下滑不应成为政策选项。

二、新冠肺炎疫情对数字经济影响的敏感性分析

（一） 疫情持续3个月影响分析

若疫情持续3个月，数字经济年均名义增速将放缓2.2个百分点，直接损失约8300亿元。线上线下双渠道供给不足将成为影响数字经济发展的主要瓶颈。产业数字化部分，2019疫情对经济运行产生的影响首先短期宏观需求冲击，特别是消费需求，线上线下联动需求将受到很大冲击。测算表明，与数字产业化相关的仓储和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业部分影响最大，预计分别下降12.6、3.8、12.1个百分点。数字产业化部分，大量线下需求转移到线上对互联网行业产生一定刺激作用。根据麦肯锡测算，线上消费每增加1个单位，61%为替代原有需求，39%为新增需求。从行业层面看，电信和广电运行基本平稳，电商、在线服务、网络视频、在线医疗等新兴业态互联网和相关服务将呈现小幅上涨。

（二） 疫情持续4个月影响分析