股指期货：事件落地，建议低吸

　　流动性：缴税高峰临近，但资金面大幅波动可能性不大

　　观点：上周资金面极度宽松，Shibor一周利率一度创出阶段新低。而进入本周，资金面压力渐显，一方面除500亿逆回购外，本周还有1560亿MLF到期，另一方面5月也是缴税大月，也会对短端产生一定扰动，两大因素会助推利率中枢上行。但考虑到定向降准资金也会在5月中旬释放，这将对冲一部分影响。

　　股指期货：事件落地，建议低吸

　　逻辑：上周贸易问题再掀波澜，恐慌情绪蔓延A股，沪指逼近半年线。但是对于后市变动，我们认为鉴于负面因素计价，短线将企稳反弹。首先，贸易谈判阶段落地，利空出尽逻辑出现。其次，宏观数据不及预期以及外围有变使得逆周期政策重启必要性增强。第三，估值维度来看，经历下跌之后目前A股估值重新具有吸引力。因此，预计市场情绪修复，短线大概率企稳反弹，故推荐低吸思路。

　　操作建议：中期多单持有，低吸筹码

　　风险因子：1)美股崩盘;2)配资监管;3)贸易摩擦

　　国债期货：关注缴税和事件影响，多头续持

　　逻辑：过去一周，在避险情绪、宽松政策以及经济数据回落的影响下，债市情绪渐暖，10年国债收益率大幅下降7bp。5月份依旧为缴税大月，叠加外部不确定性因素及金融数据不及预期，债市情绪将继续偏暖。上周初的央行定向降准将一部分削弱缴税期的影响。后市仍需关注公开市场操作对于外部因素以及税期扰动的对冲。我们建议下周密切关注事件的影响以及资金面的变动。中长线来看，在经济压力和宽松预期之下，利率多头依然有机会。

　　操作建议：多头入场或持有

　　风险： 1)资金面收紧;2)贸易摩擦变化

　　外汇期货：事件驱动主导，人民币寻觅新平衡

　　逻辑：受磋商事件的影响，人民币对美元汇率突破此前6.68~6.74左右的震荡区间而大幅走弱。市场预期由“期待协议达成”向“不确定性上升”进行修正。结合最新磋商结果看：双方分歧依然较大，同时，由于美方已经开始显得有些不耐烦，可能会进一步施压(如另外3000亿美元的征税计划)。因此，市场预期再度翻转的概率很低，悲观计价仍将继续。不过，考虑到逆周期调节将发挥对冲作用，防范羊群效应。我们认为，人民币汇率短期突破去年11月底高点的概率不大，人民币汇率大概率向上(贬值方向)寻觅新的平衡。另外，考虑到在岸离岸利差以及逆周期调节手段对远期价格的影响差异，投资者可关注离岸与在岸远期价差走阔的机会。

　　操作建议：人民币走贬

　　风险因子：1)贸易磋商进展顺利;2)美国经济大幅弱于预期;3)英国脱欧谈判取得明显突破