国信证券：雅生活服务目标价18.36港元 降至增持评级

国信证券（香港）发布报告称，雅生活服务（03319）2019年上半年公司完成对青岛华仁、哈尔滨景阳、广州粤华、兰州城关的收购，推动收入、毛利及净利润同比均实现了快速增长，同比增长率分别达到59.4%、62.6%、62.9%。

该行称，公司三条业务线均增长迅速，其中社区增值服务同比增长157.9%，占收入9.2%，取得显著的增长，但外延增值服务毛利占比48%，仍为公司毛利占比最大的业务板块，或将拉低公司估值水平。预计公司2019——2020年归母净利润将实现37.57%、31.94%的增长至11.02亿元、14.54亿元，对应EPS分别为0.83元、1.09元。

该行表示，给予公司2019年PE20X，对应目标价18.36港元。鉴于公司股价自3月19日的报告已实现34.6%的涨幅，下调公司投资评级至“增持”。