中金公司：疫情对航空航天科技行业影响有限 红外测温仪产品需求提升

近期，新冠病毒疫情导致湖北等地春节假期延期复工，国务院将红外体温检测仪纳入疫情防控重点物资，投资者较为关注。我们认为，短期疫情对航空航天科技行业生产及需求整体影响有限，但非接触式体温快速检测带动红外测温仪产品的需求提升。

疫情对板块整体影响有限

首先，航空航天科技板块的产业分布和上市公司，位于湖北地区的相对较少，有部分科研院所位于武汉地区，但科研周期本身较长，延迟复工对其影响有限；其次，航空航天科技行业有年末集中交付及计算的特点，虽然近两年均衡化生产在逐渐平衡四个季度的交付情况，从2019年来看，主要企业均能较好完成全年任务，部分还能够提前完成交付。因此，若疫情仅推迟企业复工时间1~2周时间，对全年生产节奏影响有限。若进一部分推迟复工时间，可能会造成一定影响，有待继续跟踪观察。

图表: 航空航天科技行业上市公司在各省份及地区分布图

资料来源：万得资讯、丁香医生，中金公司研究部 注：图内人数是确诊病例数，截止2020年2月1日24时

图表: 处于湖北地区的航空航天科技行业类上市公司

资料来源：万得资讯，中金公司研究部 注：红外行业四家上市公司中高德红外、久之洋；板块标的中菲利华、中国应急、兴图新科都处于湖北省。

带动红外测温仪产品的需求提升。体温是监测疫情的主要指标之一。红外测温仪可在不接触人体的情况下，完成体温检测。其中的红外筛检仪可在人流中快速检测体温异常者，适合机场、车站等人流量较大区域。疫情带来红外测温仪的需求提升。2020年1月29日，工业和信息化部电子信息司组织大立科技等3家全自动红外热成像测温仪、手持红外线测温仪生产企业尽快向疫区供货。2020年1月30日，国务院将红外体温检测仪纳入疫情防控重点物资。大立科技、高德红外、睿创微纳、久之洋等企业均在官网或公告中提到，正积极生产红外筛检仪等产品应对疫情，产品需求的提升或将为产业相关公司1Q带来一定影响。

图表:红外体温仪包括固定式和手持式两类

资料来源：大立科技公司官网，澎湃新闻，中金公司研究部

图表: 耳温枪的工作原理示意图

资料来源：传感器专家网，中金公司研究部

图表:医疗检疫是红外热成像技术的应用领域之一

资料来源：高德红外招股书，睿创微纳招股书，中金公司研究部

图表:全球民用红外市场呈现“一超多强”的局面

资料来源：Maxtech International，久之洋招股说明书，中金公司研究部 注：Guide为高德红外，Dali为大立科技

图表: 2020年全球民用红外市场约56亿美元

资料来源：Maxtech International，久之洋招股书，中金公司研究部

图表: 未来五年我国民用红外市场容量约185亿元

资料来源：智研咨询，久之洋招股说明书，中金公司研究部

估值与建议

红外测温仪相关产业公司和上市公司有大立科技、高德红外、久之洋、睿创微纳、海康威视、大华股份、舜宇光学等，建议关注后续疫情及红外测温仪需求变化。

图表:红外测温仪产品组成及产业链相关公司

资料来源：智研咨询，各公司官网，睿创微纳招股说明书，高德红外招股说明书，中金公司研究部

风险

疫情持续导致复工时间继续推迟；红外测温仪产能达到瓶颈。

来源:金融界网站

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