螺纹钢长期需求情况不容乐观 期货的配置价值在下降

春节期间，新型冠状病毒肺炎疫情牵动着全国人民的心。为防止疫情进一步蔓延，全国各地均不同程度地延迟了企业的复工时间。螺纹钢下游方面，各地住建委对房屋建筑和市政基础设施项目复工或新开工时间作出了明确要求，一般不得早于2月9日，部分地区甚至要求不得早于3月1日。虽然节前最后一周螺纹钢期货主力合约价格已经从3600元/吨回落至3500元/吨一线，但在需求后移预期的影响下，节后螺纹钢期价仍可能低开低走。笔者认为，短期走势不但要考虑需求后移的情况，还要考虑当前市场的悲观情绪，并不容易把握。但长期价格运行逻辑仍然是相对清晰的，笔者探究了地产行业发展历史和现状，就地产对螺纹钢的长期需求影响进行了分析。

改革开放以来，我国经济发展取得了举世瞩目的成就，已经成长为全球第二大经济体，在全球经济中扮演着举足轻重的角色。2019年我国粗钢产量高达9.96亿吨，同比增长8.3%，全球占比超过53%。庞大的钢铁产业背后是巨大的钢铁消费市场，房地产行业是钢铁消费的重要支柱。根据国家统计局数据测算，2019年房地产行业耗钢量约为3.25亿吨，占比超过30%。2000—2019这20年间，房地产年度新开工房屋面积从2.9亿平方米增长至22.7亿平方米，年化增速为10.73%，同期粗钢产量从1.3亿吨增长至10亿吨，年化增速为10.82%，两者基本保持一致。将两者的年度增速与钢价指数年度均值走势进行对比，大致能够得出以下几点观点：

第一，过去20年，无论是钢铁行业还是地产行业，都是一个巨大的增量市场。