瑞士信贷控股瑞信方正，堪称一举两得！

4月16日，方正证券发布《关于瑞士信贷对公司控股子公司瑞信方正非公开协议单方面增资方案的议案》进展公告。此次公告的最新进展是确定了总额为6.28亿元的增资认购价格。方正证券放弃本次增资，对瑞信方正的持股比例降低至49.00%，而瑞士信贷通过增资对瑞信方正的持股比例提高至51.00%，成为瑞信方正控股股东。

资料显示，瑞信方正证券有限责任公司（以下简称：瑞信方正）成立于2008年，公司总部设于北京，其业务包括提供A股、外资股、政府债券和公司债券的保荐与承销以及财务顾问在内的一系列资本市场服务。该公司是由方正证券股份有限公司（证券简称：方正证券，证券代码：601901.SH）与瑞士信贷银行股份有限公司（英文名称：Credit Suisse AG）共同出资设立的中外合资证券公司。

此次增资前，公司注册资金8亿元人民币，其中方正证券出资比例为66.7%，瑞士信贷出资比例为33.3%。瑞信方正此次控股权的变更也可谓是“一举两得”，或对两方均产生有利影响。

方正证券化解同业竞争难题

对于方正证券来说，对瑞信方正股权结构的处理早有计划。2014年8月1日，方正证券发行股份收购中国民族证券100%股权，获证监会核准批复，北京政泉控股等成为方正证券股东。根据证监会要求，方正证券必须在控股民族证券5年内解决方正证券与瑞信方正、民族证券的同业竞争问题。据此推算，该期限将于2019年8月到期。

2018 年4月28日，《外商投资证券公司管理办法》正式公布并实施，结合中国政府之前正式宣布的进一步扩大证券业对外开放的安排，境外股东持有证券公司的股权比例放宽至 51.00%。此项规定的出台正好为方正证券同业竞争问题的解决提供了契机。

基于方正证券与瑞士信贷的合资合同约定及上述对外资开放规定，瑞士信贷于2018年5月18日向方正证券、瑞信方正致函，提出以非公开协议方式单方面向瑞信方正增资。2018年6月15日，方正证券董事会同意瑞士信贷对瑞信方正非公开协议单方面增资，方正证券放弃本次增资权利，对瑞信方正的持股比例由66.70%降低至49.00%。

公告显示，本次6.28亿元的增资额以中联资产评估集团有限公司对瑞信方正在评估基准日的股东全部权益的评估结果为基础，由方正证券和瑞士信贷协商确定，评估基准日为2018年7月31日。数据显示，2018年7月31日，瑞信方正资产净额为8.66亿元。2017年瑞信方正实现营业收入2.67亿元，净利润2613万元；2018年前7个月实现营业收入9382万元，净利润亏损2366万元。最终，按照市场法评估，瑞信方正经审计的净资产账面值为8.66亿元，评估值为17.40亿元，评估增值8.74亿元，增值率为101.00%。此次方正证券公告披露，双方最终约定，瑞士信贷的增资总额为6.28亿元。

失去瑞信方正控股权，对方正证券来说未尝不是一件好事。方正证券公告称，本次增资完成后，公司不再控股瑞信方正，瑞信方正的资产总额、净资产、营业收入和净利润的规模均相对较小，对方正证券的财务状况和经营成果影响较小。如果此次增资顺利，方正证券同业竞争问题将迎刃而解。

瑞士信贷终于控股了一家中国证券公司

资料显示，增资方瑞士信贷银行是瑞士信贷集团的投行部，主要从事所有银行、投资银行、证券经纪、证券交易、资产管理、融资和其他金融服务业务。如今中国市场逐渐成为一块外资企业眼里的投资沃土，对瑞士信贷银行而言也不例外。为了开拓中国市场，瑞士信贷采取了与中资机构合作的方式，从资产管理和投资银行双领域介入中国市场投资。

2005年6月21日，瑞士信贷第一波士顿与中国工商银行合作成立了工银瑞信基金管理有限公司，经过十多年发展，已逐渐转向为一家全能资产管理公司。瑞士信贷投资银行业务上同样也是野心勃勃。2014年至今，积极帮助众多中国企业在海外上市。

此次，瑞信以非公开协议方式单方面向瑞信方正证券增资，增资完成后持股比例由33%提高到51%，拿下瑞信方正控股权，或也将有更多主动权继续依据战略目标，积极参与市场布局，持续扩大其在中国的影响力。

若此次增资事项顺利完成，也意味着券商外资控股又有新进展，对瑞信方正来说距离成为一家外资控股券商更近一步。这也是中国对外放开金融业的表现。