监管层关注投融资平衡动态：A股不差钱，资本市场深改暖育“牛市”

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者贾谨嫣 陈锋 北京报道

“3500点？4000点？不，我觉得会更高。” 11月29日，在“中国经济增长新空间——第十二届（2019）中国人民保险·中国经济媒体高层峰会”上，一位专家在谈及2020年沪指预期时如此说道，他认为，中国股市发展30年终于找到契机，未来将是长线的牛市。

抱此观点的专家不在少数，这与近一年监管层释放的多种信号相关——资本市场深化改革加速正在被市场清晰感知。

《华夏时报》记者从接近证监会人士处获悉，证监会将坚持新股常态化发行，重视市场投融资平衡，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险，不搞大跃进式的集中核发批文；同时，监管部门一直关注投融资的平衡状态，关注市场流动性。

IPO常态化 不搞“大跃进”

我国多层次资本市场深化改革处于进行时，大力推动上市公司提高质量，切实把好入口和出口两道关，努力优化增量、调整存量，严把IPO审核质量关，促进上市公司优胜劣汰。

同花顺数据显示，今年前11个月，主板、中小板、创业板共121家发行上市，过会率略高于同期水平，发行节奏总体平稳。下半年，科创板审核注册工作日趋常态化，平稳有序进行。

另一方面，排队IPO企业数量也在减少，截至11月28日，除已通过发审会和中止审查企业，目前主板、中小板和创业板IPO排队家数为383家，较历史最高点大幅减少。

消息人士指出，监管层将保持平稳的发行节奏，不搞大跃进式的集中核发批文，同时，严把资本市场入口关，把握好新股发行的节奏和力度，切实防控各类风险，吸引更多优质企业上市。

财经评论家水皮表示，即将上市的邮储银行目前发行情况相对平稳，事实上这种体量的企业上市，好比大象跳舞——既轻快又平静，市场对好的标的物是欢迎度和接受度非常高。

水皮认为，今年的IPO过会数量和融资总额，与2016年、2017年的历史峰值相比，仍有一定差距，历史上IPO一年的总量曾高达4000亿元，上市公司发行数最多曾到400多个；而实际上，从今年以来新股批文的发放速度来看，即便加上科创板，目前也不过就176家新股发行，发行的新股融资总规模为2028.6亿元。

水皮坦言称，IPO常态化以后，监管层考虑到了供求关系的平衡，近期再明确表态不搞大跃进式的集中核发批文，这其实是监管层对市场的悉心“呵护”；历史表明，市场最担心的其实是IPO发行的不确定性，那么形成稳定的预期是非常重要的；长期以往，市场对IPO常态化就透明了，那么市场的融资功能也就可以正常发挥。

除IPO发行平稳运行值得关注外，首发审核周期已基本与成熟市场接近。证监会数据显示，截至目前，首发平均审核周期已由2016年以前的3年以上下降到2018年的9个月左右，再融资则已实现即报即审，平均审核周期在3个月左右。

消息人士指出，证监会正大力减少反馈次数，倾向于一次性沟通全部问题，多层次多角度使企业上市审核周期缩短。

外资流入机构投资者增加

接近监管部门的人士透露，监管部门一直关注投融资的平衡状态，关注市场流动性，在做好融资端改革同时，也同步推进提升投资端的活跃度。

今年以来，外资流入增量资金可观，同时，国内长线资金入市意愿增强，有专家指出，预计明年各路资金将持续加码布局A股。

外资方面，数据显示，截至12月2日，今年以来北向资金净流入2814.59亿元；截至三季度末，QFII持仓股票共计280只，合计持仓市值达到1380亿元，同时，QFII持仓股占流通股比例为1.85%，创近8个季度新高；2019年年内，MSCI（明晟）三次扩容A股纳入因子。

其中，在11月26日盘后，MSCI第三次扩容正式生效，这也是A股最大规模单次扩容，此次扩容完成后，A股纳入因子从15%提升到了20%，根据市场预计，对A股的增量资金（主动+被动）规模约为350亿美元至400亿美元。

华泰证券预计，2020年境外增量资金规模大约为2885亿元至3847亿元，而资本市场改革及A股在全球市场的配置价值是外资长期持续流入的主要原因，同时，当前A股估值均处低位，具有较高性价比，有助于吸引外资流入。

资本市场的繁荣是实体经济稳定发展的重要保障。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时表示，当前，采取有效措施引导长线资金入场，支持资本市场的发展，仍然是重中之重，只有资本市场繁荣，居民财富才会逐步的流入到股票市场，从而促进直接融资比例的提高，助力实体经济的发展。

长线资金入场情况亦可圈可点。今年以来，监管不断定调，引导公募基金、私募基金、创投、社保基金和险资等中长期资金加速入市。