瑞达期货：产量降幅缩窄 棕榈减仓回调

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产量降幅缩窄 棕榈减仓回调

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一下跌，受马币走强以及产量降幅小于预期打压，但供应收紧以及印尼和马来西亚生物柴油需求增加对价格构成支撑。指标3月棕榈油合约收盘下跌43马币或1.4%，报每吨3，091马币。

盘面走势：昨日P2005合约最高报6356，最低报6214，收盘报6222，较上一交易日-2.78%;成交量1964663手;持仓量708733手，-78265;P5-9月价差+336。

市场动态：据SPPOMA，1月1日-10日马来西亚棕榈油产量环比下降1.47%，单产增0.07%，出油率降0.29%。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油6670元/吨;张家港地区贸易商报价，24度棕榈油6600元/吨;广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油6600元/吨。

仓单库存：棕榈油仓单：仓单115000吨，+30000吨。

主力持仓：棕榈油2005合约前20名多头465007，-50034，空头369977，-37932，净多持仓为95030，-12102。(单位：手)

总结：根据相关机构数据，1月上旬马棕产量下降幅度萎缩，以及印度进口抑制，使得马盘期价承压，不过马棕2019年底库存降至27个月低位，且未来供应偏紧前景犹存，棕榈油价格回调空间有限，整体保持在高位偏强运行。技术上，P2005 合约跌破前期盘整下沿，回调幅度加深，但上行趋势难言就此扭转，料继续在高位偏强震荡。操作上，建议短线滚动做多操作为主。

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沪镍大幅回落 下游需求转淡

内外走势：周二LME镍大幅下挫，截至北京时间16：00，3个月伦镍报13800美元/吨，日跌2.27%。沪镍主力2003合约大幅回落，日内最高113260元/吨，最低108870元/吨，收盘价108900元/吨，较上一交易日收盘价跌3.81%;成交量83.47万手，日增14.8万手;持仓16.90万手，日减12694手。基差扩大至5925元/吨;沪镍2003-2004月价差缩小至-20元/吨。

市场焦点：截至1月10日，无锡、佛山300系不锈钢总库存为368200吨，周增86500吨。

现货分析：1月13日SMM现货1#电解镍报价112150-117500元/吨，均价114825元/吨，日涨1050元/吨。SMM报道，昨日俄镍小幅下滑，本周一俄镍交投继续冷清，因前半月大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓。镍豆昨日询价者较多，上周四开始部分金川货源陆续到上海，供应增加，而镍价强势走高抑制需求释放，虽询价者较多，但实际成交清淡。

仓单库存：周二沪镍仓单合计36449吨，日减53吨，连降11日;1月13日，LME镍库存为173502吨，日增2436吨，连增11日。

主力持仓：沪镍主力2003合约前20名多头持仓107914手，日减6533手，空头持仓120499手，日减3336手，净空持仓12585手，日增3197手，多空均减，净空增加。

行情研判：1月14日沪镍主力2003大幅回落。贸易传来积极消息，同时印尼禁矿令导致镍矿供应收紧，叠加前期镍铁价格疲软，国内镍铁产量下降，以及近期沪镍库存呈现下降趋势，对镍价形成支撑，不过随着印尼镍铁产能的释放，出口至中国数量将持续上升，同时近期沪镍比值走升，进口盈利窗口打开，叠加年末不锈钢生产陆续停工，下游需求逐渐转淡，对镍价压力增大。现货方面，今日俄镍小幅下滑，本周一俄镍交投继续冷清，因前半月大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓。技术上，沪镍主力2003合约日线MACD红柱回缩，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2003合约可在109000元/吨附近轻仓做空，止损位115000元/吨。