海通证券姜超：以史为鉴，理解新型肺炎的应对与经济影响

2020年注定是不同寻常的一年，新型肺炎疫情来势汹汹，对全国人民的健康和生命安全都形成了巨大的威胁。到底疫情什么时候能够结束，对经济和金融市场会产生怎样的影响？我们试图从历史的角度，来理解新型肺炎的影响。

1. 超强的传染性

始于2019年12月的武汉新型肺炎，已经在2020年1月12日被WTO组织命名为2019-nCoV，属于冠状病毒，与SARS（非典型肺炎）和MERS（中东呼吸综合症）属于同一病毒家族。

19年12月31日，武汉市卫健委发布《关于当前我市肺炎疫情的情况通报》，称发现27例与华南海鲜城有关的肺炎。此后到1月5日，新型肺炎患者升至59例；一直到1月17日，武汉确诊的新型肺炎患者数量也只有62例。

但是从1月18日开始，新型肺炎患者数量开始大幅上升，1月18日累计确诊过百例，到1月24日累计确诊超千例，而到1月31日累计确诊超万例。

作为对比的是，根据WHO在03年8月发布数据，从02年11月发现第一例非典型肺炎患者到03年7月发现最后一例，全球共有8422例SARS患者，这意味着新型肺炎的传染性大大超过了SARS。

在流行病学中，衡量疾病传播能力的最重要指标叫做基本传染数（R0），其代表的是在没有外力干预的情况下，单个感染者可以传染给二代感染者的数量。如果R0小于1，意味着疾病越传越少，最终将趋于消失。但如果R0大于1，那么疾病将会以指数方式扩散，R0越大，疾病就越难以控制。

在人类历史上出现过的很多瘟疫，都是拥有超高的R0值。例如麻疹的R0高达12-18，天花的R0高达5-7，霍乱的R0值高达2-6。

到目前为止，国内外多个团队已经对新型肺炎的R0值进行了估算。国外比较有名的是英国的JM.Read 等人做的研究，在他们1月27日的最新研究报告《Novel coronavirus 2019-nCoV: early estimation of epidemiological parameters and epidemic predictions》中，估算新型肺炎的R0值为3.11。

JM.Read还把新型肺炎的R0值和另外两种冠状病毒引发的疾病SARS（非典型肺炎）和MERS（中东呼吸综合症）进行了对比，发现学术界测算的SARS的R0值多数在2-3之间，而MERS的R0值约在0.5，这说明新型肺炎比SARS和MERS有更高的传染性。

2. 隔离病毒传染

相信所有人都在关心一个问题，新型肺炎到什么时候才能得到有效的控制？

在流行病学中，衡量疾病传播能力的另外一个重要指标是有效传染数R，代表的是在外力干预之后，单个感染者可以传染给二代感染者的数量。R=（1-f）R0，其中f代表的是免疫接种率、隔离率等手段。

比如说在共和国成立之初，天花流行肆虐，1951年我国发生天花61462例，死亡12509人。在这种情况下，政府出台政策，规定全国人民普遍种痘。到了1952年，全国接种牛痘达到5亿多人次，接种率超过90%，这就使得天花的实际传染数大幅降至1以下，到1954年全国大中城市再未有天花流行，到1959年彻底消灭了天花。

但新型肺炎属于全新的病毒，此前并没有有效的疫苗。而制造疫苗有各种策略，但都需要时间。在疫苗生产出来之后，首先需要进行动物实验，检查其是否安全、并产生免疫反应。之后还要经过监管部门的批准，才能启动第一阶段的人体实验。只有在所有人体实验都证明安全之后，才会最终获批上市。以2003年的SARS为例，直到2004年初，SARS灭活疫苗才被批准进入一期临床研究，到04年末完成一期临床试验，此时SARS疫情早已经结束了。

而在没有疫苗的时候，最为重要的是隔离，降低病毒的传染。在中国的历史上，曾经有过多次在缺乏疫苗的情况下战胜瘟疫的经验，靠的就是有效隔离。

比如说甲类传染病的鼠疫，在中世纪的欧洲曾经夺走了数千万人的生命。而在1910年的清朝末年，中国东北突然爆发了鼠疫，这场瘟疫持续了6个月，造成了6万多人死亡。当时清政府派伍连德博士为总医官，领导东北的防疫工作。伍连德在解剖以后发现，这一次鼠疫是肺鼠疫而非腺鼠疫，通过人与人之间的飞沫与呼吸传染，而非通过老鼠和跳蚤向人传染，因此关键不是灭鼠，而是要隔离患者。

伍连德立即向清政府提出，要全城戒严，伍连德还向中东铁路公司借了一些火车车厢作为临时隔离营，收容患者家属和接触者。而经过伍连德的交涉，日本控制的南满铁路在1911年1月停驶，俄国控制的东清铁路的二三等车也在1月停驶。清政府在1月在山海关设立了检验所，所有经此南下的旅客都要在此停留5天予以观察。