新能源板块行业信息点评：全国财政工作会议支持新能源汽车发展

财政工作会议支持新能源汽车发展。12 月26 日至27 日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2020 年要重点做好八项工作。其中“二是着力推进创新发展和产业升级，大力促进实体经济健康发展。推动产业转型升级，支持新能源汽车发展，研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。支持科技创新，健全鼓励支持基础研究、原始创新的体制机制。

    支持中小企业发展，做好清理拖欠民营企业、中小企业账款工作”。

    发改委发布《绿色生活创建行动总体方案》。2019 年10 月29 日，国家发展改革委发布关于印发《绿色生活创建行动总体方案》的通知。其中与新能源汽车有关的包括：1）节约型机关创建行动，以县级及以上党政机关作为创建对象。

    健全节约能源资源管理制度，强化能耗、水耗等目标管理。加大政府绿色采购力度，带头采购更多节能、节水、环保、再生等绿色产品，更新公务用车优先采购新能源汽车。到2022 年，力争70%左右的县级及以上党政机关达到创建要求。2）绿色出行创建行动。以直辖市、省会城市、计划单列市、公交都市创建城市及其他城区人口100 万以上的城市作为创建对象。推广节能和新能源车辆，在城市公交、出租汽车、分时租赁等领域形成规模化应用，完善相关政策，依法淘汰高耗能、高排放车辆。到2022 年，力争60%以上的创建城市绿色出行比例达到70%以上，绿色出行服务满意率不低于80%。

    2019 年新能源汽车销量或将与2018 年持平。根据汽车纵横杂志社公众号援引中汽协数据，2019 年11 月新能源汽车生产11.0 万辆，同比下滑36.9%，环比增长16.0%；其中新能源乘用车生产8.8 万辆，同比下滑37.7%，环比增长6.7%；新能源商用车生产2.1 万辆，同比下滑33.5%，环比增长81.2%。1-11 月新能源汽车累计生产109.3 万辆，同比增长3.6%；其中乘用车97.9 万辆，同比增长8.6%；商用车累计生产11.4 万辆，同比下滑26.0%。我们认为新能源汽车的发展离不开国家政策的支持，财政工作会议表态支持新能源汽车发展；发改委又发布《绿色生活创建行动总体方案》，支持新能源汽车应用。

    投资建议。1）战略性标的：我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池；我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元动力电池建议关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；2）格局较好的行业：我们认为在锂电池产业链中负极材料、湿法隔膜行业格局较好，建议关注璞泰来、恩捷股份、杉杉股份。

    风险提示：新能源汽车行业政策风险，技术路线变化风险。