华西证券：中南建设受疫情拖累销售，投资保持稳健

乐居财经讯 李礼 2月7日，华西证券发布中南建设研报。

事件概述

中南建设发布 1 月经营简报，2020 年 1 月公司实现销售金额 59.5 亿元，销售面积 45.7 万平方米。

分析判断:

疫情影响销售，销售均价小幅上升

  公司 1 月单月实现销售金额 59.5 亿元，同比增速-31.6%，环比增速-76.3%；单月实现销售面积 45.7 万平方米，同比增速-35.3%，环比增速-77.1%；单月销售均价为 13019.7 元/平方米，同比增速 5.7%，环比增速3.3%。公司 1 月销售规模同比下滑，主要受疫情影响，如疫情短期好转，对全销售影响有限。

拿地依旧稳健，聚焦核心城市群

  公司 1 月在徐州获取一块土地，在青岛获取两块土地，新增土地总计容建面 48.1 万平方米，同比增速-12.5%，环比增速-36.2%；单月实现拿地金额为 15.3 亿元，同比增速-29.8%，环比增速-50.2%。公司 1 月拿地金额占当月销售金额的 25.6%，较 12 月当月提升 13.5pct，整体保持稳健。从拿地区域结构来看，公司的拿地区域均位于长三角和京津冀都市圈，继续坚持布局核心城市群的战略。

 投资建议

  中南建设业绩快速增长，拿地稳健保守，财务状况持续改善。我们维持前期的预测，预计公司 19-21 年 EPS 为1.14、1.93、2.43 元，对应 PE 为 8.0/4.7/3.7 倍，维持公司“增持”评级。

风险提示

  疫情发展超预期，房地产调控政策持续收紧，销售不及预期。