2020年动力煤期货行情展望

受到全球外围宏观事件及国内经济增速放缓以及供强需弱的影响，2020 年动力煤价格重心将维持持续回落,但回落幅度较2019 年降幅明显收窄。坑口煤价的坚挺或将成为过去，浩吉铁路的运营也将逐步挤压下水煤市场，并且拉低动力煤的成本支撑线。政策性保供以及较高的年度长协比例依然会成为2020 年动力煤市场的主旋律。在全国电费下调的大背景下，动力煤价格易跌难涨。2020 年在供求进一步过剩，全年维持振荡偏弱、重心下移走势，预计市场煤将围绕长协基准价 ±30-50 元区间震荡。

    随着12 月份用供暖季的来临，而产能增速维持在较快增速，预计11 月中开始至12 月末，需求的环比增速将超过5%，供给的环比增速将下降至3%，需求的环比增速将超过供给的环比增速，电厂将开始去库。短期动力煤价格将以弱势反弹为主，短期价格属于供暖用电旺季来临的季节性反弹，反弹高度有限，关注的核心变量是需求环比改善的速度、供给环比增加的幅度，以及下游贸易商及电厂的补库需求。市场近期将维持底部宽幅震荡为主,操作上中长期策略配置可考虑维持3-5 正套或者7-9 正套具备一定安全系数。