2月份钢铁下游需求延续疲软 预计市场将震荡下行

　　简要：2020年1月份，国内钢铁市场震荡小幅下行；进口铁矿石、焦炭均价小幅上涨使得成本对后期钢价的支撑力度有所加强；2月份钢铁下游需求延续疲软，供需矛盾将较为突出；预计2月份国内钢铁市场将震荡下行。” 



　　一、一月份国内钢铁市场震荡小幅下行



　　2020年1月份，国内钢铁市场震荡小幅下行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月23日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为146.0，较上月末下降0.8%，年同比下降0.9%。其中，建材价格指数为154.9，较上月末下降0.9%，年同比下降2.2%；板材价格指数为137.1，较上月末下降0.4%，年同比下降1.7%；型材价格指数为149.3，较上月末下降0.9%，年同比下降4.6%；管材价格指数为152.6，较上月末下降1.9%，年同比下降3.9%(详见图1)。



　　从兰格钢铁区域价格指数来看，1月份，六大区域钢材价格均有所下跌；其中华北、华东地区跌幅最大，为1.0%；西北地区跌幅最小，为0.2%；其他区域跌幅居中，为0.4%-0.7%。

    图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

　　兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，1月份八大品种除热轧卷板和中厚板外，其他均有所下跌，其中三级螺纹钢(3304, 4.00,0.12%)跌幅最大，为2.8%；H型钢跌幅最小，为0.7%；其他品种跌幅在0.9%-2.4%之间(详见表1)。

　　二、钢铁行业供给分析

　　1、2019年12月份粗钢日产小幅回升  后期将有所回落

　　2019年12月份由于冬季停限产根据重污染天气情况执行，执行周期和企业相对零散，钢铁产量释放明显回升。国家统计局数据显示，12月我国粗钢产量8427万吨，同比增长11.6%；钢材产量10433万吨，同比增长11.3%(详见图2)。1-12月，我国累计粗钢产量99634万吨，同比增长8.3%；累计钢材产量120477万吨，同比增长9.8%。就粗钢日产来看，12月份粗钢日产271.8万吨，较11月份增加4.2万吨，环比上升1.6%。

    图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

　　2020年1-2月份受到春节假期影响，以及新型冠状病毒疫情防治，物流受阻，原料供应偏紧，加上各地较多钢铁企业采取限产方式维护市场稳定，预计1-2月份粗钢日产将有所回落。

　　2、1月份钢材社会库存持续回升   2月份将明显上升

　　2020年1月份受春节假期及淡季需求疲软影响，钢材社会库存持续大幅回升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月23日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1098.9万吨，月环比上升61.3%，年同比上升28.0%。其中建筑钢材社会库存701.9万吨，月环比上升106.4%，年同比上升38.6%；板材社会库存397.0万吨，月环比上升16.3%，年同比上升12.8%(详见图3)。2月份仍是传统累库月份，加上当前疫情控制需要，各省市建筑工地复工时间推迟，需求难以有效启动，预计钢材社会库存将明显上升。

    图3  国内每周钢材社会库存走势图

　　三、钢铁行业成本分析：1月份原料均价保持坚挺  成本支撑作用有所增强

　　1月份铁矿石市场价格呈小幅上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为832元，较上月上涨11元，涨幅1.3%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为688元，较上月上涨15元，涨幅为2.2%。

　　1月份冶金焦市场价格小幅上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区二级冶金焦平均价格为1900元，较上月上涨61元，涨幅为3.3%。

　　1月份由于原料价格的上涨带动，成本支撑作用有所增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用1月份购买的原燃料生产的普碳方坯成本价较上月同期上涨48元，涨幅为1.7%。

　　四、钢铁行业需求分析

　　1、出口需求：后期钢材出口或延续回落态势

　　2019年12月份我国钢材出口、进口呈环比回升态势。中国海关数据显示，12月我国出口钢材468.4万吨，较上月增加10.9万吨，同比下降15.8%；钢材进口1148.3万吨，较上月增加44.1万吨，同比增长46.8% (详见图4)。2019年1-12月我国累计出口钢材6429.3万吨，同比下降7.3%；累计进口钢材1230.4万吨，同比下降6.5%。

　　1月份尽管钢铁行业贸易摩擦案件数降为零，但在当前WHO将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件后，短期内对于我国进出口贸易将产生较大的影响，预计后期钢材出口仍延续回落态势。

    图4  我国钢材月度进出口情况

　　2、国内建筑需求：建筑用钢需求仍然偏弱

　　2019年，在国家坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，积极推动高质量发展，扎实做好“六稳”工作下，国民经济运行总体平稳，发展质量稳步提升，主要预期目标较好。2019年，我国实现全年国内生产总值990865亿元，比上年增长6.1%。2019年12月份，基建、房地产开发投资增速均出现小幅回落，制造业投资明显提速，带动固定资产投资增速反弹至5.4%，较1-11月份加快0.2个百分点。其中，基础设施投资同比增长3.8%，比1-11月份回落0.2个百分点；制造业投资增长3.1%，加快0.6个百分点；房地产开发投资同比增长9.9%，回落0.3个百分点。

　　尽管国家逆周期调节措施大力实施，从基建项目批复、财政支持、资本金比例下调等各方面来推动投资，但当前疫情防控下，多地建筑企业延期复工，大部分省份不早于2月9日复工，太原等城市则推迟到3月1日以后；同时，疫情对房地产销售产生不利影响，房企在偿债压力和回款困难的双重压力下，现金流吃紧将影响房屋的开工和施工；叠加春节因素影响仍在，2月份建筑钢材仍将延续弱势需求。

　　3、国内制造业需求：制造业用钢需求相对平稳

　　2019年12月份规模以上工业增加值增速继续回升，12月升至6.9%，较11月回升0.7个百分点。制造业需求相关数据表现有所好转。12月份，与钢铁相关的部分下游工业产品产量出现好转迹象，监测的1-12月累计增速下滑的品种由11月份的9个减少为8个。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，1-12月份小型拖拉机产量累计增速由负转正，由上月的下降3.8%转为增长3%；金属集装箱、金属成形机床、大型拖拉机、汽车四个品种产量同比降速有所收窄，分别较1-11月收窄0.4、0.3、2.8和1.6个百分点；而中型拖拉机和家用电冰箱增速有所回升，分别较1-11月提升1.7和4.1个百分点。

　　从制造业PMI先行指数来看，2020年1月份该指数在扩张区间有所回落，降至临界点位。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2020年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点，仍保持在荣枯线上，表明经济继续显现趋稳态势。当前我国正处于防控新型冠状病毒疫情的关键期，其对后期经济走势的影响不容低估。对于钢铁业来说，当前疫情一方面影响部分车企及其他制造企业的复工，另外也将影响下游的汽车、机械产品的销售，进而对制造业用钢需求产生影响。

　　五、二月份国内钢铁市场预测

    图5  兰格钢铁综合指数预测

　　1月份由于原料价格的小幅上涨，成本对后期钢价的支撑作用有所增强。2月份春节因素仍存，加上当前疫情防控需求，物流受阻，工地复工延期，市场需求难以有效释放；建筑钢材需求仍然疲软，制造业用钢需求也将受到一定影响；而钢厂尽管由于原料紧缺，虽有部分钢企也在有意稳定市场采取停限产措施，但整体市场供需矛盾仍然突出，厂库和社库均呈现较大上升压力，预计2月份国内钢铁市场将震荡下行，兰格钢铁综合钢材价格指数震荡区间为145-138，目标值140。