东海证券采掘行业周报【行业研究】

【研究报告内容摘要】

本周采掘行业板块整体点评:本周沪深300环比上涨0.44%;采掘板块整体上涨0.22%,涨幅在28个行业中排第20。(其中采掘服务Ⅱ(申万)、石油开采Ⅱ(申万)、其他采掘Ⅱ(申万)、煤炭开采Ⅱ(申万)子板块分别变动-0.88%、0.08%、0.23%,0.58%)。

个股方面(申万),个股方面(申万),本周上涨的个股为28支(占比45.16%),下跌的个股30支(占比48.39%),无停牌个股。涨幅前五的个股有山煤国际(37.57%)、妙可蓝多(17.99%)、西藏矿业(6.20%)、ST安通(5.40%)、盘江股份(5.26%);跌幅居前的个股为中海油服(-5.85%)、博迈科(-4.03%)、宏达矿业(-3.63%)、鄂资B股(-3.21%)、石化油服(-2.89%)。

行业重要新闻:1)1-11月直报大型煤企原煤产量23.9亿吨;2)2019年1-11月陕西规上原煤产量5.7亿吨,首次实现增长;3)山西4年关闭煤矿过百座,退出产能超亿吨;4)2019年全国煤炭发生死亡事故170起,同比减少24.1%。 上市公司公告:美锦能源公开发行可转换公司债券预案。本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币320,000万元(含320,000万元),票面利率不超过每年2%,初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司A股股票交易均价,所募集资金扣除发行费用后,拟用于美锦华盛化工新材料生产项目。

投资要点:动力煤方面,库存小幅下行,下游六大电厂耗煤量下降较为明显,供给方面,安全检查趋严,各地供给有不同程度收缩,需求方面,临近春节,下游工业需求逐步减弱,整体而言煤炭价格逐步承压,后续关注耗煤量及库存情况;焦煤方面,供给同样有望受安全检查趋严而有所收缩,下游焦厂开工率有所企稳,下游库存及库存可用天数增长有所上升;焦炭方面,焦化开工率有所企稳,下游高炉开工率持续下行,焦炭库存及可用天数走高。建议关注盈利能力稳定、高股息率的国企龙头中国神华以及低估值龙头西山煤电、兖州煤业、露天煤业。

风险因素:1、宏观经济下行超预期;2、需求快速下滑3、煤炭进出口等行业政策变动。