又一家外资控股券商即将诞生 摩根士丹利3.8亿拿下摩根华鑫2%股权

【又一家外资控股券商即将诞生 摩根士丹利3.8亿拿下摩根华鑫2%股权】华鑫股份8月1日晚间公告，摩根士丹利为华鑫证券通过上海联合产权交易所公开挂牌转让摩根华鑫的2%股权的唯一受让方，以3.762亿元接过这部分股权。（券商中国）

　　又一家外资控股券商即将诞生，摩根士丹利3.8亿拿下摩根华鑫2%股权，外资控股券商已有三种路径

　　又一家外资控股券商即将诞生。

　　华鑫股份8月1日晚间公告，摩根士丹利为华鑫证券通过上海联合产权交易所公开挂牌转让摩根华鑫的2%股权的唯一受让方，以3.762亿元接过这部分股权。

　　目前为止，中国证监会已核准3家外资控股券商，分别为瑞银证券、摩根大通证券(中国)和野村东方国际证券。瑞信方正变更5%以上股权的实际控制人审批已被证监会接收材料，加上摩根华鑫，五家外资控股券商已经大致可分为三种路径。

　　大摩将控股摩根华鑫

　　根据公告，此前华鑫证券通过在上海联合产权交易所公开挂牌转让其所持控股子公司摩根士丹利华鑫证券2%股权。挂牌期满后，Morgan Stanley作为唯一意向受让方，采用协议转让的方式受让上述股权，受让价为人民币3.762亿元。

　　同时，为符合中国证监会颁布的《证券公司股权管理规定》之有关要求，摩根亚洲拟将其持有的摩根华鑫49%的股权转让给Morgan Stanley，双方于2019年8月1日签署了相关股权转让协议。

　　Morgan Stanley受让华鑫证券与摩根亚洲分别持有的摩根华鑫2%及49%的股权事项均需获得有关有权部门核准，上述两项股权转让事项如完成，Morgan Stanley将成为持有摩根华鑫51%股权的控股股东，华鑫证券将从持有摩根华鑫51%股权的控股股东变更为持有摩根华鑫49%股权的参股股东。

　　也就是说，摩根华鑫将从华鑫证券的中外合资投行子公司变为又一家外资控股券商。摩根华鑫2011年由摩根士丹利与华鑫证券合资成立，注册资本10.2亿元人民币，合资公司的经营业务范围包括股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销与保荐，债券(包括政府债券、公司债券)的自营及证监会批准的其他业务。

　　摩根华鑫成立之初，华鑫证券和摩根士丹利分别持有其66.67%和33.33%的股权。2016年9月，华鑫证券与摩根士丹利亚洲有限公司签订合同，约定以2.36亿元转让15.67%的股权，2017年9月转让完成，此后，华鑫证券持股比例降至51%。同年11月，财政部副部长朱光耀在新闻发布会上宣布，中国将放宽金融业的外资投资比例限制。随后的12月，据彭博消息，摩根士丹利的亚太联席首席执行官Wei Christianson表示，随着中国政府计划取消外资持股限制，该行在中国合资证券公司的合作伙伴有意放弃对该合资公司华鑫证券的多数股权。

　　摩根华鑫有望成第四家外资控股券商

　　外资纷纷抢滩登陆，摩根华鑫有望成为第四家外资控股券商，从其过去的发展来看，业绩表现并不如意。变身外资控股券商后，摩根华鑫将如何发展？

　　摩根华鑫2018年年报显示，截至2018年12月31日，公司总资产7.18亿元，2018年实现营业收入1.75亿元，但是净利润方面净亏损0.9979亿元。从华鑫股份公告披露的摩根华鑫2019上半年财务数据来看，截至2019年6月30日，摩根华鑫总资产6.01亿元，净资产5.67亿元，上半年累计营收0.2亿元，净利润方面净亏损0.84亿元。由此推算，上述2%股权挂牌底价对应的100%股权估价约188亿元，对应市净率超过30倍。

　　但摩根士丹利确是不折不扣的巨头。根据公告，摩根士丹利亚洲有限公司(Morgan Stanley Asia Limited，以下简称“摩根亚洲”)系Morgan Stanley间接全资控股的金融机构。截至 2018 年12月31日，Morgan Stanley资产总计8535.31亿美元，归属母公司股东权益802.46亿美元，2018年实现营业总收入401.07亿美元，净利润87.48亿美元。2019年1-6月Morgan Stanley 实现营业总收入205.3亿美元，净利润46.3亿美元(以上均为合并报表数)。

　　外资控股券商的三种路径