10年期国债期货创逾3年新高

原标题：10年期国债期货创逾3年新高

【深圳商报/读创讯】（记者 陈燕青）受避险情绪升温刺激，国债期货3日大涨。截至收盘，10年期国债期货主力合约涨1.37%，5年期主力合约涨0.71%，均创逾3年新高；2年期主力合约涨0.23%。

资金面上，央行3日公开市场开展3000亿元14天期、9000亿元7天期逆回购操作。其中，央行7天期和14天期逆回购中标利率分别为2.40%和2.55%，较此前的2.5%和2.65%有所下调。因有10500亿元逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。

基本面上，数据显示，1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.1，微降0.4个百分点，这一走势与统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的1月制造业PMI降至50的荣枯分界线上，低于上月0.2个百分点。

对此，财富证券首席经济学家伍超明对记者表示，“疫情导致避险情绪升温，推动了国债期货的大涨，预计债市后期波动将加大。一方面，为防止经济短期大幅下滑、降低企业融资成本，国内逆周期调节力度加码已在路上，短期10年期国债收益率下行空间有所打开；另一方面，疫情冲击之下，国内结构性通胀压力短期有所增加，叠加尾部信用违约风险增加，国内利率下行幅度或相对有限。从目前来看，受疫情影响，上半年货币政策宽松力度提前释放，经济增长也大概率前低后稳，所以整体看好上半年债市行情。”

展望今年债市，迈柯荣信息咨询董事长徐阳分析称，“国债期货的大涨主要是因为避险情绪的升温。鉴于避险属性以及相对宽松的流动性，我们积极看多今年的债市。”

华泰证券首席宏观分析师李超预计，“为了应对疫情对经济的负面影响，政策对冲重点主要在货币政策，货币政策将维持稳健略宽松的基调，或进一步加大调控力度，央行货币政策将是宽货币+宽信用的组合，可能多措并举通过增加基础货币投放、定向降准、专项再贷款、再贴现、PSL放量及MLF操作等多项货币政策工具，扩大信贷、社融增速。”

国泰君安固收团队指出，本轮债市上涨在前面大部分时间里的逻辑是“资金面宽松叠加收益率曲线陡峭”，随着疫情袭来，特别是春节前夕，10年期国债收益率大幅下行并突破3%整数位置，已经演变为外部基本面主导的行情。春节前夕“股债商汇”齐涨的局面料将分化为风险资产下跌和避险资产上涨。

中金公司认为，从债市的机会来看，当前疫情导致避险情绪升温和未来通胀回落，叠加货币政策放松都是利好利率债的。全年来看，10年国债有望跌至2.5%甚至更低，与美国国债利差显著压缩。