乡村牛童：2月17日期货市场观察

　　【沪铅】

　　基本面：中游贸易商复工增多，随部分物流的恢复，持货商出货积极性逐渐向好。但是下游暂时没有完全复工，开工率仍然较为有限。由于下游生产暂时没有回复，炼厂的成品库存压力较大，部分炼厂开始减产应对。受到炼厂减产消息的推动，期货价格上扬。目前整体市场成交还是比较平淡，后续需观察下游开工和物流恢复情况。

　　技术面： 沪铅价格指数日线图，当前依然处于下跌趋势过程中，下跌趋势不变。短线上，短期出现了一定的反弹，反弹幅度很有限，依然不改变整体大趋势向下的格局。就目前而言，如果不出现突发的重大影响事件，价格直接形成大幅度上涨的概率不大。最好保持空头的思路。但是，当前也没有一个比较好的防守位置，能有以比较小的代价去博取价格进一步的下跌的机会。当前无仓位者，建议保持观望，不对行情的未来涨跌做出评判，在没有信号说明下跌趋势结束之前，假设原有下跌趋势继续有效。

　　【不锈钢】

　　基本面：铬铁厂受原料紧缺影响价格出现回升，成本提升对不锈钢价格形成支撑。因物流运输受阻，不锈钢厂原料库存偏紧，产成品运输不畅，不锈钢厂库存大幅累积，部分不锈钢厂已安排检修计划，预计2月份不锈钢产量环比降幅可能较为明显。镍铁企业受影响稍小于不锈钢企业，但也面临原料、利润和产成品库存问题，预计3月份进行集中检修，时间略晚于不锈钢企业，检修幅度可能稍弱于不锈钢。1-2月份不锈钢可能仍处于供应过剩状态，疫情对不锈钢影响更加直接，不锈钢厂减产可能一定程度缓解后期供应过剩幅度，但在需求恢复之前提振作用还有待考量。

　　技术面： 不锈钢价格指数日线图，当前依然处于下跌趋势过程中，下跌趋势不变。短线上，短期出现了一定的反弹，但依然不改变整体大趋势向下的格局。就目前而言，如果不出现突发的重大影响事件，价格直接形成大幅度上涨的概率不大。最好保持空头的思路。但是，当前也没有一个比较好的防守位置，能有以比较小的代价去博取价格进一步的下跌的机会。当前无仓位者，建议保持观望，不对行情的未来涨跌做出评判，在没有信号说明下跌趋势结束之前，假设原有下跌趋势继续有效。

　　【策略汇总表】

　　【风险提示】

　　陈杰忠 期货投资咨询证书号：Z0002702

　　杨晓艳 期货投资咨询证书号：Z0011902

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同，请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表于本策略不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

（责任编辑：陈状 ）