宝城期货PTA日报：现货偏暖 PTA震荡收涨

　　一、期货市场

　　数据来源：金融研究所

　　周五，现货成交活跃带动PTA期货震荡收涨。今日2005合约成交量减少9.4万手至27.7万手，合约持仓量减少1.4万手至73.3万手。主力价差持稳，主力基差贴水持稳。

　　二、原油行情

　　数据来源：金融研究所

　　周四，WTI原油上涨0.84%，收于58.59美元/桶，布油上涨0.62%，收于64.67美元/桶。

　　三、现货行情

　　数据来源：金融研究所

　　四、行情评述

　　美中签署初步贸易协议及美国参议院批准《美墨加贸易协议》的消息提振全球经济和石油需求前景，欧美原油期货上涨。

　　本周原油价格回落为主，拖累下游化工品。本周PX价格跟随原油走弱，截至本周五，PX价格报收816美元/吨， PX-石脑油价差一度压缩至250以内，石脑油价格后期跟进下跌，PX-石脑油价差反弹至260美元/吨附近。目前PX开工为77.9%，下降3.4%，周内海南炼化100万吨装置停车，目前检修的装置为辽阳石化1#、中化弘润、福海创1#、2#等，后期可关注浙石化余下200万吨产能试车情况。

　　PTA现货方面，周五，因国内某PTA装置意外短停影响，华东内贸PTA现货市场交投活跃度提升，商谈参考2005贴水45，递盘参考2005贴水50自提，现货商谈4840-4860自提；2月商谈参考2005贴水50-60自提。今日预估现货市场成交超15000吨，买盘以工厂为主。库存方面，周五PTA注册仓单为32785张，较上周五增加3764张，折合现货16.4万吨，增加1.9万吨；PTA厂商库存为3.5天，周环比减少0.25天；社会流通库存为141.7万吨，增加3.5万吨。装置方面，本周独山能源110万吨装置消缺停车2-3天，周四已重启；珠海BP1#110万吨装置重启；嘉兴石化150万吨装置意外停车；目前检修的装置有佳龙石化60万吨、、扬子石化35万吨、逸盛大连220万吨、逸盛宁波65万吨和四川能投100万吨装置，PTA有效产能开工率为85%。逸盛大连220万吨和逸盛宁波65万吨装置计划近期重启；恒力石化（600346）4#一半产能于14日产出合格品，余下一半计划1月下旬试车。逸盛计划在1-3月各检修220万吨装置。现金流方面，本周PX价格跌幅较大，PTA加工费升至620元/吨附近。

　　聚酯需求方面，聚酯厂商开工为75.1%，下降2.6%；江浙织机企业开工为14.2%，下降16.8%。价格方面，本周随着上游原料价格回落，聚酯、涤纶产品价格小幅松动，下跌50-100元左右。聚酯涤纶产销方面，目前节前氛围较为明显，本周涤纶产销仅有2-4成。库存方面，截至1月17日，聚酯切片库存为3.7天，增加1.2天；涤纶短纤库存为4.96天，增加0.88天；涤长FDY为13天，增加3天；涤长POY为8.5天，增加1.5天；涤长DTY为20.5天，增加2.5天，本周累库较明显，聚酯涤纶整体库存处于中等水平。1月14日，海关总署公布数据显示2019年12月，我国纺织品服装出口额为249.54亿美元，环比增长13.07%，同比增长7.95%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为110.061亿美元，同比增长11.37%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为139.478亿美元，同比增长5.39%。2019年1-12月，我国纺织品服装累计出口额为2718.362亿美元，同比下降1.89%，其中纺织品累计出口额为1202.692亿美元，同比增长0.91%；服装累计出口额为1515.67亿美元，同比下降4.01%。

　　综上，本周随着油价的回落，PX价格下跌使得PTA加工费再度上涨至620元/吨，PTA加工费再度出现压缩空间。本周恒力4#的125万吨装置成功产出合格品，另外125万吨产能计划1月下旬投产，产能扩张压力继续压制PTA价格。同时，临近春节，纺织企业放假，织机开工降至最低，聚酯涤纶累库明显，同时目前检修的聚酯产能960万吨，计划检修的产能接近330万吨。虽然近期PTA延续85%的开工水平，但逸盛近期有重启计划，需求走弱PTA累库较快，PTA基本面依旧偏弱。