光大证券：医药板块推荐关注中国生物制药(01177)等

要闻 光大证券：医药板块推荐关注中国生物制药(01177)等 2020年2月3日 07:14:55 光大证券

智通财经APP获悉，根据光大证券对SARS疫情前后的复盘，恒生指数在03年4月28日探底8409点后开始上涨，03年全年涨幅达34%。香港医疗保健指数对于疫情则更为敏感，在03年3月18日就触底1219点，在全国大规模公开防治开始前都在低位徘徊，在疫情结束前后开启上涨之路，03年全年涨幅达51%。

在个股方面，港股市场03年全年涨幅较大的除小市值公司外，多为主营产品在疫情中可能使用较多的公司如同仁堂科技(01666)(公司板蓝根颗粒2003年全年销售额同比增长130%)、石药集团(01093)(成药业务开始上市销售、原料药中维生素C价格强势)等。

疫情带动医药行业利润整体阶段性提速，相关标的短期股价弹性较大，后续看业绩兑现。观察历史上医药的疫情行情，重大疫情带来预防、诊疗过程中直接相关的器械、药品需求增长，往往拉动医药行业整体需求显著提速。但由于疫情是阶段性的，行业需求往往在下一年因高基数而明显降速。从股市表现看，短期往往是抗生素板块和与该疾病诊疗方案直接相关的标的领涨，之后，疫苗、药店、监护设备等标的跟涨。从稍长的时间维度看，有业绩实质性兑现的标的最终涨幅较大。

根据国家卫健委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(第四版)》、华中科技大学同济医学院附属同济医院的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行)》，该行梳理了预防、诊断、治疗方案，并列出了相关上市公司，供投资者参考。

投资建议：

1)短期：建议关注抗生素、抗病毒类(如α-干扰素)、糖皮质激素、预防类药品、口罩、检测试剂盒、药店、疫苗、血制品等领域标的。从稍长的时间维度看，有业绩实质性兑现的标的最终涨幅较大。重点推荐安科生物、大参林、安图生物、润达医疗等。

2)长期：疫情行情仅是阶段性的，从更长时间维度来看，我国医药产业已进入“大医保”时代，带量采购正重塑价格机制，新机制下利益正在逐步平衡。近年来，医药行业虽然受到了政策的较大扰动，但“成长”始终是医药的主题。医药产业正处于新旧动能转换加速阶段，结构优化和局部创新升级是大势所趋，对应的主流行情将是龙头强者恒强的α行情。

基于该行提出2020年“挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1)挖掘前期蓝海标的：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视;2)出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药(01177)、迈瑞医疗、威高股份(01066)、药明康德(02359)、爱尔眼科、益丰药房。