西部材料：定增背后是否有隐情?

　　中国证券网讯（记者 石丽晖） 14日，中国证券网以《定增现本土券商身影 谁是西部材料幕后认购方》一文，对深圳和怡兆恒3.5亿元仓促认购定增股份的背后真实出资人提出疑问。

　　7月15日，知情人反映，王学军、任海斌已于一两年前从西部证券辞职。据悉，任海斌原在西部证券法务部从事合同审核工作，后进入王学军所在的投行总部。一两年前，王学军带着任海斌从西部证券双双辞职。

　　据业内人士介绍，有限合伙企业具有发起成立快、募集资金快、决策流程快等优势，并且代持现象屡见不鲜，可以屏蔽真实的出资人。通常有限合伙企业的管理人出资会占整个出资的1%，按此次王学军、任海斌分别出资25万元计算，可对应5000万元的资金规模。如要参与西部材料非公开发行，尚有3亿元资金缺口，或二人继续增资，或动用杠杆。增资的情况下，二人继续增资90万元，按1%的管理人出资比例，可对应1.4亿元资金规模。动用杠杆的情况下，以3.5亿元采用60%杠杆为例，有限合伙企业募集1.4亿元，剩余2.1亿元向信托公司以固定利率募集。一旦项目发生亏损，即以1.4亿元承接亏损，确保2.1亿元部分的本金及收益安全；如实现盈利，有限合伙企业只需支付固定利率给信托公司，超出部分利润由1.4亿元的出资人分享。

　　值得注意的是，原计划首次公开发行登陆上交所的同门兄弟西部超导，7月1日传出终止审查的消息。西部材料、西部超导同属西北有色金属研究院控股，二者经常发生关联交易，此前西部超导自行寻求上市，曾引来西部材料投资者对同业竞争的争议。

　　西部材料2013年年报显示，二者发生日常关联交易2565.1万元，占全部关联交易的44.9%；西部超导还是西部材料最大的应收账款欠款单位，金额达1047.7万元。

　　此次非公开发行是否为下一步西部超导注入西部材料做铺垫，以及和怡兆恒资金来源等问题，中国证券网将持续关注。