棕榈油多头还能吹响反攻集结号吗？

上周五棕榈油主力合约在MPOB报告的利好提振下一度触及6476元/吨，刷新逾三年高位，就当整个市场翘首以盼棕油期价突破6500一线时，棕榈油一个回马枪打的多头措手不及。本周棕榈油主力合约连续收出四根阴线，期价接连跌破5日、10日、20日均线，此前完美运行的均线多头排列遭到破坏，MACD指标出现死叉。春节前获利资金出场意愿本就较高，在基本面利空消息偏多的情况下流出意愿更强，本周棕榈油主力合约持仓量大幅下跌。这让人不禁产生了一个疑问，难道棕榈油这一波大涨行情要到此为止了吗？ 

持仓大幅下降 资金做多热情持续“退烧”

上周五棕榈油主力合约期价刷新三年高位的同时，持仓量也到达了自上市以来的历史最高值84.6万手，然而本周随着行情的急转直下资金的炒作热情也迅速冷却，持仓量骤降至61.9万手，四个交易日累计下跌超过22万手。从净多持仓来看，上周五（1月10日）之前棕榈油主力合约净多持仓一直维持在12万手上下，然而自本周开始净多持仓断崖式下跌，尤其值得注意的是1月16日单日多头持仓暴跌逾67000手，净多持仓仅剩3万手，刷新近期低位，资金做多热情持续“退烧”。

进一步观察始终把持多头持仓头把交椅的永安期货持仓情况我们可以发现，永安的多头持仓与棕榈油主力合约结算价走势惊人的一致，均是在上周五（1月10日）达到近期高位，随后开始下跌。

马棕减产画问号 盘面连续下跌修正减产预期

棕榈油本轮大涨的核心逻辑毫无疑问是干旱天气造成的产地减产，此前期价的节节走高也得益于产量数据的“配合”，然而据南半岛棕榈油制造商协会（SPPOMA）周一公布的数据显示，1月1-10日棕榈油产量环比12月同期减少1.47%，相比于1月前5日28.84%的降幅大幅缩窄，从而引发市场上看空情绪升温。由于12月马来的大范围洪涝引发部分果串收割延迟，因此1月棕榈油产量随降水减少而恢复事实上已在预料之内，但由于此前的大涨中市场对减产预期过度交易，此外去年12月27日留下的跳空缺口在技术上也存在回补的需求，因此近期盘面通过连续的下跌修正之前被过度交易的减产预期也在情理之中。