国联证券IPO:净利连续两年下滑4成 高管违规炒股被罚

2018年成为券商上市的“大年”。随着天风证券成功过会，今年已有5家券商成功过会，这一数字已经超过了去年过会券商的总和。

　　目前处在上市排队中的还有红塔证券、中泰证券、国联证券。其中，国联证券为排队三家券商中业绩表现最差的，2017年净利润下滑幅度最高，连续两年下滑超四成。

　　国联证券是无锡市国资控股的中小券商，于2015年7月6日在港所上市，随即又启动了A股上市的工作，国联证券于2016年12月向证监会递交了招股说明书，并于今年1月进行更新。根据其A股招股书，国联证券拟发行不超过63413万股，募集资金主要用于补充资本金，增加对子公司的资本投入，同时加快现代证券控股集团建设，择机设立或收购证券相关机构及资产。

　　从股东背景来看，国联集团直接间接合计持有国联证券137633.61万股股票，占公司总股本72.35%，为国联证券控股股东。无锡市国资委是国联证券实际控制人。

　　低于行业平均水平，2017年净利营收双降

　　国联证券近两年业绩连续下滑。2017年，国联证券实现收入及其他收入17.92亿元，同比减少23.24%；归属于股东的净利润3.61亿元，同比减少40.75%；2016年营收为23.36亿元，同比减少39.06%；归属于母公司股东的净利润为6.1亿元，同比减少58.53%。

　　从市场环境来看，2015年A股出现牛市，证券行业营收出现爆发性增长，在2016年熊市的影响下，证券行业营收、净利两项指标普遍腰斩。2017年市场趋于平稳，部分龙头券商、区域性券商在营收、净利方面都取得了正增长。

　　证券业协会数据显示，2017年证券业协会披露的行业全年营收及净利润同比下降为5%和8%。而国联证券去年收入及其他收入同比减少23.24%，净利润同比减少40.75%，均低于行业平均水平。

　　国联证券在证监会披露的招股书中，提到股票基金交易金额以及佣金率下降会对公司经营业绩产生影响。

　　股基成交额方面，国联证券2017年的股票基金交易金额为13527.9亿元，市场占有率0.56%，较2016年下降8.20%。

　　日均数据显示，2017年上半年公司股票基金日均交易金额为54.18亿元，较2016年日均交易金额下降22.29%。

　　国联证券在招股书中表示，证券市场交易量直接影响证券公司证券经纪业务手续费及佣金净收入，给公司经营带来风险。

　　在佣金率方面，受行业竞争的影响，最近三年，国联证券平均佣金率从2014年的0.72‰下降至2017年上半年的0.30‰，较2016年下滑6.25%。有券商人士认为，这一数字已经接近证券公司的运营成本。

　　全资子公司华英证券去年两次被罚

　　上述两项指标的下滑，直接导致了国联证券主要的赚钱业务，经纪业务营收下降。尽管国联证券2017年客户总数有所提升，报告期内，公司客户总数为102.4万户，较2016年末增长16.23%。但其经纪业务收入不增反降，数据显示，2017年经纪业务营收为7.28亿元，同比下降28.03%。代理买卖证券业务净收入3.95亿元，同比下降28.28%。这一表现让国联证券滑落至行业第50位。同时，融资融券业务的市场占有率为0.45%，较2016年底的0.47%略有下降。

　　此外，公司的投行业务在2017年表现不佳，投资银行业务实现收入2.52亿元，较2016年下降54.04%。国联证券的投行业务由其全资子公司华英证券负责。

　　值得注意的是，华英证券在去年被监管机构两次处罚。去年8月，国联证券的子公司华英证券，因为一起中小企业私募债而受罚。时隔3个月后，2017年11月，四川证监局又对华英证券出具警示函。国联证券表示，截至本招股说明书出具之日，华英证券正根据监管要求准备整改报告，以切实整改相关问题。华英证券就该事项未再受到监管部门的行政处罚或进一步监管措施。

　　公司两高管违规炒股，遭证监局罚没397万元

　　“从业人员炒股”一直以来都是监管层明令禁止的，然而国联证券偏偏又踩到红线。

　　今年2月，江苏证监局公布对张锋、徐斌武的行政处罚决定书。国联证券总裁助理张锋、信息技术部副总经理徐斌武，作为证券从业人员，操作配偶及第三人证券账户违规买卖股票，对此江苏证监局决定没收张锋、徐斌武违法所得，并分别处以1倍罚款，张锋合计罚没18.81万元，徐斌武合计罚没378.42万元。

　　值得注意的是，在证监局处罚前，张锋已经在国联证券工作长达24年，且职位已经升至总裁助理，徐斌武在国联证券也已经工作达10年之久，职务也升为信息技术部副总经理，二人均为公司中高层。