2019年中国铁矿石进口多花1800亿 外国巨头主导定价权何时休？

资料图：铁矿石

雷达财经出品 文|长帆 编|深海

在刚刚过去的2019年，我国累计进口铁矿石10.68亿吨，同比微涨0.5%。然而，铁矿石进口金额却高达1014.6亿美元，与2018年相比剧增266.4亿美元，按照最新汇率计算，2019年我国铁矿石进口多花超1800亿元。

与此同时，国际三大铁矿石巨头获利不菲。如力拓2019上半年税前利润就达到了103亿美元。

中国在铁矿石行业失语已久，自宝钢成立采用巴西矿石开始，中国一直在为铁矿石定价权苦苦争夺，至今仍未获得定价权。

为了争夺铁矿石定价权，中国自2003年后，以国企为主力，全世界范围内开始并购，瞄准矿山等资源。但整体结果并不乐观，《中国企业海外可持续发展报告2015》显示，仅有13%的企业盈利可观。其中，典型教训包括中国中冶(601618,股吧)亏损案例、中信泰富中澳铁矿项目亏损案例。

有分析认为，国企的机制不如民企灵活，民企花的钱都是自己的钱，会更慎重。中国争夺铁矿石定价权，需要民企力量。

经过改革开放40余年的发展，中国已有多家民企崛起，并参与全球铁矿石定价竞争。最新的案例为，瑞士当地时间1月21日晚，雪松控股在冬季达沃斯“广州之夜”上，正式签约收购斯坦科全球控股有限公司（Stemcor）100%股权。

雪松控股是广州成长起来的世界500强，致力于打造全球领先的大宗商品产业集团。斯坦科创立于1951年，总部位于英国，曾是全球前三的钢铁和原料贸易公司，拥有成熟的国际营销网络。

近年来，雪松控股一直在进击。国企巨头没能办成的事儿，民企巨头能办成吗？

铁矿石之殇

“没有铁矿石定价权，中国钢铁企业这些年多出了好多钱。”多位钢铁行业从业人士哀叹。

1978年，中国历史翻开崭新一页，百废待兴，急需优质钢铁。同年12月，上海宝钢打下第一桩。一期工程于1985年建成，9月15日一号高炉点火，9月20日转炉出钢。

宝钢建成投产，所使用的原材料是从巴西进口的铁矿石，中国正式开始了与国际铁矿石巨头数十年的博弈。

二战后，全球铁矿石的主要供应商分别是澳洲的力拓（RioTinto）、必和必拓（BHP）以及巴西的淡水河谷（Vale），被合称为“三大矿山”。力拓和必和必拓股东名单中，均出现汇丰、摩根大通、花旗银行等机构。巴西淡水河谷由巴西国有资本Valepar公司控制，其前10大股东中，有3名股东持有麦格劳-希尔的股份：美国先锋集团、道富公司、贝莱德机构信托公司。

在宝钢成立后，相当长一段时间内，国际铁矿石价格由日本和三大矿山主导，定价模式为谈判协商定价，称为“长协”。在相当长一段时间，中国未参与 “长协”定价谈判。

自2000年起，中国钢铁行业崛起，产量碾压其他国家。2004年中国首次加入“长协”谈判，然而最终结果却令人大跌眼镜。

数据显示，1991年至2003年，铁矿石价格累计下跌近20%。而2003年至2010年，国际铁矿石价格累计上涨337.5%。

而铁矿石价格的居高不下，导致钢企利润微薄。每年铁矿石的涨价金额，甚至超过钢铁全行业利润。每次长协价格发布，都引发重重质疑。

到了2010年，“长协机制”突然退出了历史舞台。这背后发生了什么？雷达财经注意到， 2009年7月9日，上海市国安局对外证实：力拓集团上海办事处的4名员工因涉嫌窃取中国国家机密在上海被拘捕。一个月后，莱钢和首钢各有一名负责铁矿石进口业务的人员被捕。

然而，胡士泰被抓，并未改变大局。淡水河谷趁势推出了季度定价体系，两拓随即跟进，长协在2010年彻底完结。

随后，指数化的定价方式闪亮登场。目前，有三大国际主流指数，使用最多的是普氏铁矿石指数。普氏指数的编制机构普氏能源资讯，其母公司麦格劳-希尔的大股东之一“资本世界投资者”公司，持有花旗银行的股份，而花旗银行又是力拓和必和必拓的股东。

国内也试图占据指数高地。2013年10月18日，大连商品交易所推出中国以及全世界第一款铁矿石期货产品。

不过，大商所铁矿石期货以人民币结算，三大矿山不愿意舍弃美元结算，导致该期货在国际主流矿石商使用度不高。随着人民币国际化的深入，这一点有望改善。

此外，外资参加交易需要在国内开设期货账户，客观上也限制了外商交易。对于该情况，大商所引入“外资交易者”在制度上实现了突破。

整体来看，大商所铁矿石期货产品影响力还有待提升。

采用指数定价后，中国钢铁企业的日子仍不好过。

中国钢铁业2012年一季度出现新世纪以来首次全行业亏损，曾令市场为之震惊。但在2013年，这样的消息已令人见怪不怪。

2015年，31家钢铁企业上市公司合计亏损超195亿。其中，武钢股份该年亏损超75亿，成为当年A股的亏损王。2015年，31家A股钢企财务费用高达270亿。